Глобальные рынки

ЕЦБ не сильно удивил рынок.

Основным событием вчерашних торгов на глобальном долговом рынке было решение ЕЦБ, а также последующая пресс-конференция его главы. При этом в первой половине дня на глобальных долговых площадках можно было наблюдать довольно низкую волатильность. Следует отметить, что ни в решении ЕЦБ, ни в последующей речи М. Драгии для участников рынка не было ничего неожиданного. Тем не менее, рынки отреагировали снижением доходностей практически всего сегмента госдолга ЕС. Примечательно, что доходности однолетних госбумаг Италии и Испании при сохранении тренда могут в ближайшее время достигнуть уровня отрицательной зоны.

В рамках американской сессии ситуация складывалась немного иначе – UST-10 по-прежнему удерживались вблизи уровней 2,1%.

Сегодня для участников рынка наиболее важным является публикация данных с рынка труда США, которые могут спровоцировать рост волатильности на долговых площадках.

В рамках европейской сессии участник рынка, вероятнее всего, будут переоценивать вчерашние заявления М. Драгии, что может стать поводом для переоценок на долговых площадках.

Еврооблигации

Вчера в евробондах был рост на фоне дорожавшей нефти.

Четверг для российских евробондов прошел на позитивной ноте – суверенные бумаги отыгрывали рост цен на нефть, которые поднялись к отметке 61,5 долл. за барр. марки Brent. В итоге, наиболее ликвидный выпуск Russia-30 после просадки в среду вырос в цене на 55 б.п. до 107,468%, при этом доходность опустилась на 13 б.п. до 5,73%.

В корпоративных евробондах вчера покупки усилились и проходили широким фронтом. Лучше рынка выглядели субординированные евробонды частных банков, бумаги нефтегазовых компаний, металлургов, в частности можно выделить Evraz, активно росли бумаги ТМК.

Сегодня с утра цены на нефть торгуются вблизи отметки 61 долл. за барр., что продолжит оказывать поддержку российским евробондам, впрочем, после вчерашнего уверенного роста скорее вероятна консолидация с возможной небольшой коррекцией перед выходными. Влияние фактора геополитики постепенно ослабевает на фоне деэскалации конфликта на Юго-Востоке Украины.

Сегодня после активного роста ждем консолидации.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжил укрепление.

Во второй половине четверга рубль продемонстрировал сильное укрепление позиций. Подобная тенденция была обусловлена рядом факторов, среди которых можно назвать поддержание цен на нефть выше уровня 60,5 долл. за барр., а также относительно нейтральный геополитический фон. При этом можно отметить, что особых факторов спроса на рубль на рынке пока нет. До налогового периода еще две недели, ЦБ неактивно сокращает предложение рублевой ликвидности, таким образом укрепление рубля может быть обусловлено не фундаментальными факторами, а снижением геополитических рисков. В целом при сохранении текущего тренда рубль волне может укрепиться по отношению к доллару до уровня 60 руб.

Сокращение объемов ликвидности банковской системы не позволяет ставкам денежного рынка продемонстрировать снижение. Так, Mosprime o/n – 16%. Прошедший вчера кредитный аукцион под залог нерыночных активов с лимитом 700 млрд руб. показал высокий спрос со стороны участников.

Сегодня у рубля есть все шансы продолжить укрепление и приблизиться к отметке 60 руб. за долл. и даже попробовать преодолеть это значение.

Облигации

Вчера по всей кривой ОФЗ преобладали покупки на фоне укрепившегося рубля и в преддверии заседания ЦБ РФ на следующей неделе.

Вчера в ОФЗ были покупки на фоне укрепления рубля, а также заявлений представителей ЦБ РФ о стабилизации рубля и макропрогнозах на 2015 г., в частности по инфляции, которая ожидается регулятором на уровне 12% по итогам года. Озвученные цифры перед заседанием регулятора 13 марта вполне могут предполагать осторожное понижение ставки (на 100 б.п.) уже на следующей неделе. В итоге, рост по кривой ОФЗ преимущественно был в диапазоне 20-50 б.п., длинный конец кривой в доходности опустился ниже 12,7%.

Сегодня с утра апрельский фьючерс на нефть марки Brent торгуется вблизи отметки 61 долл. за барр. что вновь будет оказывать поддержку рублевом бондам, впрочем активность перед длинными выходными будет скорее снижаться.

Сегодня ожидаем консолидации, позитивный настрой сохраняется.