Глобальные рынки

Активность на глобальном долговом рынке сохраняется низкой. Тем не менее, всплески все же присутствуют.

На глобальном долговом рынке в рамках вчерашних торгов можно было наблюдать слабую активность участников. Сегмент европейского госдолга дрейфовал вблизи уровней, которые были достигнуты накануне. Публикация данных об индексах настроений в деловых кругах Германии не сильно повлияла на настрой рынка. Также слабое влияние оказали и данные о розничных продажах в Италии.

Можно отметить, что небольшой рост активность наступил накануне открытия американских площадок. Данные об объемах заказов длительно пользования в США стали поводом для снижения доходностей не только UST, но европейского госдолга.

При открытии американских площадок отмечался рост активности. Первым поводом для стали данные о продажах новых домов в США, число которых оказалось выше прогноза. Во-вторых, сделанные заявления главы ФРС, усилили ожидания того что ключевая ставка будет повышена до конца текущего года. На этом фоне можно было наблюдать небольшой рост доходностей как UST-10 так, и гособлигаций стран ЕС, в рамках которого доходности вернулись к прежним значениям.

Сегодня мы не ждем принципиально изменения сложившейся ситуации на глобальном долговом рынке.

Еврооблигации

Российские суверенные евробонды после консолидации перешли к коррекции, в первую очередь длинные выпуски.

В четверг российские суверенные евробонды после консолидации перешли к коррекции, в первую очередь длинные выпуски. Впрочем, движение прошло в общем тренде с другими EM. По-прежнему на рынках сохраняются опасения относительно перспектив мировой экономики и темпов роста китайской экономики в частности. К тому же поддержка со стороны сырьевых рынков также не последовала.

В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 серьезно потеряли в цене на 190-215 б.п., бенчмарк Russia-23 подешевел на 22 б.п. Корпоративные бонды также снижались в пределах 20-50 б.п., хуже рынка были выпуски ряда госбанков (РСХБ, Сбербанк), нефтегазовых компаний (Газпром), а также длинные выпуски VimpelCom.

Сегодня с утра нефть по прежнему в боковике, цены на «черное золото» находятся вблизи отметки 48,5 долл. за барр. марки Brent, что в целом вряд ли сможет оказать поддержку российским евробондам. Впрочем, некоторое «спокойствие» на рынки может внести вчерашнее заявлении главы ФРС США Дж.Йеллен, что американский регулятор готов повысить размер базовой процентной ставки в 2015 г. Напомним, что мягкое решение по итогам последнего заседания ФРС в сентябре было воспринято игроками рынка как негативный сигнал относительно перспектив мировой экономики. В этом ключе снижение в евробондах может замедлиться, возможен умеренный отскок.

Сегодня снижение в евробондах может замедлиться, консолидируясь на достигнутых уровнях, нельзя исключать умеренный отскок.

FX/Денежные рынки

Рубль начинает игнорировать волатильность на сырьевых площадках.

Торги на локальном валютном рынке в рамках вчерашней сессии проходили в условиях низкой активности участников. Поддержание котировок нефти вблизи уровня 48,20 долл. за барр. в первой половине дня поддерживало позиции национальной валюты. При этом можно отметить, что небольшое снижение котировок нефти к уровню 47,5 руб. не оказало существенного влияния на ход торов на локальном валютном рынке. Мы не исключаем, что в условиях приближающихся налоговых выплат рубль испытывает довольно сильную поддержку со стороны экспортеров, которые продолжают трансформировать валютную выручку. По итогам вчерашних торгов курс доллара составил 66,29 руб. Примечательно, что после завершения основной сессии рубль продемонстрировал укрепление и достиг отметки 66 руб. по отношению к доллару.

Сегодня мы не ждем, что ситуация на локальном валютном рынке претерпит существенные изменения. Рубль продолжит находиться вблизи отметки 66 руб. по отношению к доллару. При этом волатильность на сырьевых площадках может на время потерять влияние на локальный валютный рынок.

На денежном рынке продолжается активный рост показателя ликвидности банковской системы. Аккумулирование ликвидности обусловлено подготовкой к предстоящим налоговым выплатам. При этом ставки МБК продолжают удерживаться вблизи уровня 11,5% - что соответствует значением в начале недели.

Сегодня рубль продолжит находиться вблизи отметки 66 руб. по отношению к доллару.

Облигации

ОФЗ корректировались после роста в предыдущие дни.

Вчера ОФЗ корректировались после роста в предыдущие дни, в том числе после успешных аукционов Минфина. Доходность кривой гособлигаций поднялась на 10-15 б.п. – средний участок вблизи 11,3-11,35%, длинные выпуски – 11,15-11,2%. Поддержка сегменту в должной мере не последовала со стороны рубля, который, впрочем, на фоне валют других стран EM чувствует себя довольно неплохо. Не добавили оптимизма и недельные данные по инфляции, которые пока не дают особых надеж на возобновление смягчений от российского ЦБ в ДКП (регулятор ожидает инфляцию в 2015 г. на уровне 12-13%). Тем не менее, скорее всего, в ближайшее время ОФЗ продолжат находиться в диапазоне 11-11,5%.

ОФЗ, скорее всего, продолжат удерживаться в диапазоне 11-11,5%.

Корпоративные события

Schlumberger (Aa3/AA-/-) не намерена продлевать соглашение о покупке EDC (-/BB+/BB).

По данным Интерфакс, вчера Schlumberger Limited объявила, что не намерена продлевать соглашение о приобретении миноритарного пакета Eurasia Drilling Company Limited, очередной крайний срок которого назначен на 30 сентября. Schlumberger сфокусируется на других возможностях в области слияний и поглощений. Напомним, Schlumberger договорилась о выкупе 46% акций Eurasia Drilling с последующей возможностью консолидации 100% компании. Сделкой заинтересовалась ФАС. Но после изучения пакета документов служба направила сделку на согласование правкомиссии по иностранным инвестициям. Правкомиссия согласилась на сделку при соблюдении Schlumberger ряда условий. К настоящему времени они согласованы с ФАС, компанией и профильными ведомствами, но еще не утверждены правкомиссией. Отметим, что срок закрытия сделки Schlumberger/EDC в ожидание одобрения правкомиссии продлевался четыре раза.

В целом, новость скорее негативная для евробондов EDC, впрочем, инвесторы уже во многом потеряли надежду на положительных исход сделки в непростых геополитических условиях. Выпуск EDC-20 уже торгуется с весомой премией к кривым облигаций нефтегазовых компаний, в частности Лукойл (230-235 б.п.), но есть вероятность дальнейшего роста премии.