Глобальные рынки

Временное повышение планки госдолга в США поддержало рисковые активы в среду.

Ключевым событием вчерашнего дня на глобальных рынках стало временное повышение потолка госдолга в Штатах. В связи с необходимостью увеличить госрасходы после урагана "Харви" Конгресс США и Дональд Трамп пришли к соглашению по поводу временного повышения планки госдолга на три месяца.

В целом на глобальных рынках вчера преобладали позитивные настроения. Американские фондовые индексы прибавили за день 0,25- 0,3%. Доходность десятилетних гособлигаций США подрастала до 2,10- 2,11%. Американский доллар торговался преимущественно нейтрально против валют развитых стран, и слабел против валют развивающихся стран.

Ключевым событием сегодняшнего дня, вероятно, станет заседание ЕЦБ. В 14:45 мск. будут объявлены итоги заседания и в 15:30 мск. состоится пресс-конференция главы регулятора Марио Драги. Ранее, глава ЕЦБ Марио Драги заявлял, что регулятор объявит о дальнейшей судьбе программы количественного смягчения этой осенью, но на данный момент большинство участников рынка склоняется к тому, что какое-либо прояснение по этому вопросу появится лишь на октябрьском заседании, а не в сентябре.

Соответственно, внимание участников рынка в этот четверг будет сосредоточено на двух вопросах: исчезнет ли формулировка о возможности увеличения объемов покупок из сопроводительного заявления и будет ли Драги говорить о негативном влиянии сильного евро на экономику? Явных причин для ужесточения монетарного курса уже на текущем заседании мы скорее не видим.

Сегодня в центре внимания – заседание ЕЦБ.

FX/Денежные рынки

Пара доллар/рубль в среду консолидировалась вблизи своих локальных минимумов

В ходе вчерашних торгов пара доллар/рубль снижалась к локальным минимумам в район 57,20-57,30 руб/долл. Внешние условия для рубля в целом были весьма позитивны, но обновить минимумы пара пока не смогла.

Во-первых, отметим позитив на нефтяном рынке. После нескольких дней консолидации фьючерса на Brent в диапазоне 52-53 долл/барр., во вторник нефтяные котировки сумели уйти выше верхней границы этого диапазона, и вчера позитивные настроения на рынке нефти получили продолжение – фьючерс на Brent достигал отметки в 54,30 долл/барр. Поддержка для цен на нефть может исходить со стороны заявлений Саудовской Аравии о прекращении политики скидок для азиатских партнеров и опасений относительно приближающегося урагана "Ирма".

Поддержку рубль вчера получил и со стороны локального долгового рынка. Позитивное размещение ОФЗ на аукционах Минфина и новые недельные данные по инфляции (-0,1% за неделю) способствовали притоку спекулятивного капитала на российский долговой рынок. В целом позитивную динамику вчера демонстрировала и большая часть группы валют развивающихся стран. Южноафриканский ранд, мексиканский песо, бразильский реал укрепились за сутки на 0,6-1%, в то время как российская валюта прибавила против доллара всего 0,28%. При всем внешнем позитиве рубль пока не смог обновить локальные максимумы.

Сегодня ожидаем очередных попыток тестирования отметки в 57,20 руб/долл., и проход зоны 57-57,20 руб/долл. С технической точки зрения есть вероятность движения в район отметки в 56 руб/долл. Тем не менее, базовый сценарий на сегодня – попытка стабилизации на текущих уровнях.

На рынке МБК ставка Mosprime o/n в среду снизилась до 8,91%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократился до 3,05 трлн руб.

Пара доллар/рубль сегодня может протестировать район 57-57,20 руб/долл.

Облигации

Глобальный спрос на долговые активы EM и ожидания по снижению ключевой ставки ЦБ РФ продолжают играть на стороне покупателей ОФЗ.

По итогам среды доходности ОФЗ на отрезке дюрации 3,1-4,5 г. опустились на 7-10 б.п. до 7,51-7,58%, доходности более длинных выпусков снизились на 4-7 б.п. до 7,53-7,82%. Ралли на рынке ОФЗ продолжается в условиях хорошего спроса на долговые активы EM со стороны глобальных инвесторов. Так, доходности 10-летних бумаг Бразилии, Мексики и ЮАР вчера опустились на 2-9 б.п., а валюты этих стран укрепились на 0,5-1%. На значимость влияния внешних факторов на рублевый долговой рынок указывает также происходящий параллельно рост котировок суверенных евробондов: доходность долларового бенчмарка Russia-26 вчера опустилась на 4 б.п. до 3,76%. Дополнительную поддержку ему оказывает рост цен на нефть, которые за последние 2 дня поднялись на 3% до максимальных с мая 54 долл. за барр. по Brent.

Продолжает обнадеживать инвесторов и позитивная статистика по инфляции. Согласно вчерашним данным Росстата, за период с 29 августа по 4 сентября потребительские цены опустились на 0,1%, что указывает на замедление годовой инфляции до 3,2%с 3,3% в августе. В этих условиях интерес ко вчерашним аукционам ОФЗ был ожидаемо высоким и размещения прошли без премии в доходности ко вторичному рынку. 16-летний бонд 26221 на сумму 20 млрд руб. был реализован по средневзвешенной цене 100,06 (YTM 7,84%) с переспросом в 3,3 раза, 5-летний 26220 – по 100,08 (YTM 7,51%) с переспросом в 2,6 раза.

Между тем, риторика ЦБ РФ пока остается очень осторожной. Во вчерашнем обзоре "О чем говорят тренды" отмечаются риски для инфляции со стороны роста зарплат в частном секторе и указывается, что существующий баланс рисков говорит в пользу продолжения проведения умеренно жесткой денежно- кредитной политики.

На наш взгляд, в моменте рынок ОФЗ уже выглядит немного перегретым, но мы не исключаем, что если итоги сегодняшней пресс-конференции М. Драги после заседания ЕЦБ (15:30 мск) поддержат уверенность инвесторов в его неготовности к сворачиванию программы QE, то рост котировок рублевых гособлигаций может продолжиться.

Сегодня рост котировок ОФЗ может продолжиться, если он не встретит препятствий со стороны ужесточения риторики М Драги (15:30 мск).