Российский рынок облигаций

В понедельник покупки на рынке ОФЗ продолжились. Доходность ОФЗ срочностью 3-15 лет снизилась на 2-5 б.п., коротких бумаг – на 10-13 б.п. Учитывая ослабление аппетита к риску на глобальных рынках из-за омикрона и снижение нефтяных цен в понедельник рост оптимизма в отношении ОФЗ мы связываем с жесткой денежно-кредитной политикой Банка России. Инвесторы рассчитывают, что повышение ключевой ставки сможет быстрее вернуть инфляцию к цели в 4%, что будет способствовать снижению доходности ОФЗ в среднесрочной перспективе.

На прошлой неделе прошло крупное погашение ОФЗ 25083 на 350 млрд руб. Инвесторы откладывали реинвестирование данных средств до заседания ЦБ РФ. Решение о повышении ставки с большим шагом в 100 б.п. усилило ожидания того, что Центробанк близок к пику повышения ставки. На этом фоне инвесторы восстанавливали прошедшее сокращение портфеля ОФЗ, что придало позитивный импульс котировкам в пятницу и понедельник.

Сегодня ожидаем нейтральной динамики на рынке рублевых облигаций. Перед аукционами Минфина в среду оптимизм на рынке гособлигаций может ослабнуть.