Российский рынок облигаций

Ухудшение настроений инвесторов на внешних рынках вчера прервало восстановительную коррекцию ОФЗ - доходность 5-летних ОФЗ выросла на 3 б.п. – до 5,27% годовых, 10-летних – на 6 б.п. – до 6,15% годовых; с начала недели рост доходности среднесрочных ОФЗ составил 5-14 б.п., длинных – 16 б.п. На текущий момент геополитические факторы далеки от нормализации, в результате чего на горизонте ближайших недель ждем сохранения давления на котировки ОФЗ. При этом отмена аукционов Минфином сможет несколько ослабить негативные настроения в сегменте госбумаг. Сегодня ждем консолидацию бумаг вблизи достигнутых уровней: с одной стороны, внешние рынки демонстрируют умеренный оптимизм, с другой – в преддверии выходных инвесторы могут продолжить сокращать позиции из-за сохраняющихся геополитических рисков.

В сегменте евробондов вчера наблюдался рост доходности 10-летнего бенчмарка РФ на 3 б.п. – до 2,43% годовых, что выглядит в рамках рынка: доходности бенчмарков других стран ЕМ изменились в диапазоне ±3 б.п. Доходность UST’10 продолжила снижаться (-3 б.п. – до 0,65% годовых), в результате чего кредитный спрэд по российским 10-летним бумагам расширился до 178 б.п., фактически достигнув исторического равновесного уровня по спрэду (180 б.п.). Сегодня внешние рынки торгуются с незначительным повышение, что может оказать умеренную поддержку российским бумагам.