Глобальные рынки

Инвесторы в рамках вчерашних торгов прибывали в ожидании решения ЕЦБ.

На глобальном долговом рынке в рамках вчерашних торгов настой инвесторов не претерпел существенных изменений. Краткосрочные тренды гособлигаций стран ЕС сохранялись. Представленные в рамках европейской сессии данные не смогли оказать сильного виляния на ход торгов.

Так, объем промышленного производства в Германии за июнь вырос на 0,3%, при прогнозе 1,4%, а торговый баланс Франции составил «-5,4» млрд евро, при ожиданиях «-5,0» млрд евро.

Можно отметить, что наиболее значимым событием вчерашнего дня было заседание ЕЦБ, с последующей пресс-конференцией его главы. Сохранение ключевой ставки ЕЦБ, для рынка не стало неожиданностью. Кроме того, выступление М. Драги вызвало определенное дежавю. Так, глава ЕЦБ отметил, что восстановление экономики остается слабым и хрупким, а данные указывают на замедление темпов. Кроме того было объявлено о подготовке скупок ABS, а также о сохранении ставок на низком уровне продолжительное время.

В рамках американской сессии доходности UST-10 обновили минимумы последних месяцев, достигнув значения 2,388%.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD продемонстрировал высокую волатильность на выступлении М. Драги. По итогам дня соотношение между долларом и евро составило 1,3361х.

Сегодня на глобальном долговом рынке может начаться переосмысление вчерашнего выступления М. Драги. На фоне этого можно будет наблюдать небольшой откат к ранее занимаемым уровням.

Еврооблигации

Продажи в евробондах сохранились.

Глобальные инвесторы негативно восприняли решение России запретить или ограничить импорт продовольствия из стран, которые ввели санкции против российских компаний и граждан. На следующей неделе не исключается проведение экстренного заседания ЕС, на котором могут быть подготовлены ответные меры.

В целом, геополитическая напряженность продолжает оставаться на высоком уровне – продажи российского риска сохраняются. 5-летние CDS на Россию уже практически достигли пиков марта и апреля, остановившись вчера на уровне 275 б.п. Доходность RUS’23 на этом фоне продолжила рост, достигнув 5,34% годовых (+7 б.п.). Отметим, что до весеннего максимума по доходности выпуску остается еще порядка 25-30 б.п., что может способствовать продолжению продаж.

Сегодня после стремительного падения ряд участников рынка могут предпринять попытки к сокращению коротких позиций в конце недели, однако других факторов для смены тренда на рынке пока нет.

Ожидаем сохранения давления на российские евробонды.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает сдавать позиции на фоне ухудшения геополитических рисков.

Национальная валюта продолжает находиться под давлением геополитических рисков. Ответные санкции со стороны России исключают вероятность возможность скорейшего разрешения противостояния. На этом фоне курс доллар уже в рамках торговой сессии достигал отметки 36,42 руб., что является максимальным значением с марта месяца.

Непродолжительную поддержку рублю оказала новость о смене руководства в Донецкой Народной Республике. При этом мы не исключаем, что участники могли воспользоваться данной новостью для начала фиксаций коротких позиций открытых против рубля.

По итогам торгов курс доллара составил 36,28 руб., а стоимость бивалютной корзины – 41,76 руб.

На денежном рынке после расчетов по операциям семидневного РЕПО с ЦБ объем ликвидности банковской системы претерпел ожидаемые изменения. Совокупность остатков на корсчетах и депозитах снизилась до уровня 1,1 млрд руб. Тем не менее ставки на МБК продолжают удерживаться ниже ключевой ставки. Mosprime o/n – 7,76%. Сегодня банкам предстоит вернуть Федеральному казначейству 140 млрд руб., ранее размещенных на депозитах. С учетом вчерашних размещенных 50 млрд руб. совокупное влияние на систему составит 90 млрд руб. В подобных условиях следует рассчитывать на возвращение ставков МБК и РЕПО к уровню 9% уже в ближайшее время.

Сегодня негативные настроения на локальном валютном рынке сохранятся, что не позволит рублю продемонстрировать укрепление накануне выходных.

Облигации

ОФЗ приостановили снижение котировок.

Запрет импорта из стран, наложивших санкции на Россию негативно отразится на инфляции в стране в результате чего риск дальнейшего повышения ставок со стороны ЦБ становится весьма реальным.

Вместе с тем снижение госбумаг вчера приостановилось – длинные ОФЗ в третий раз с начала года достигли минимумов по цене, что способствовало остановке продаж на данном уровне. В результате котировки ОФЗ 26207 и 26212 выросли на символические 10 б.п.

На фоне взаимных санкций ждем усиления инфляционного давления, в результате чего ЦБ вполне может пойти на очередное повышение ставки. В результате в среднесрочной перспективе покупка госбумаг выглядит весьма рискованно.

Сегодня не исключаем консолидацию на рынке, однако в среднесрочной перспективе ждем возобновления продаж.