Глобальные рынки

Доходности стран лидеров ЕС вновь продемонстрировали снижение.

В понедельник на глобальном долговом рынке доходности 10-летних бондов Германии и Франции вновь перешли к снижению, в то время как суверенные выпуски Италии и Испании показали рост доходности. Очевидно, фактор неопределенности последствий Brexit и риски для финансовой системы Европы по-прежнему сказываются на решениях инвесторов в долговые бумаги.

В целом, мировые рынки в ближайшие недели будут находиться в ожидании заседания глобальных банков – Банка Англии (14 июля) и ЕЦБ (21 июля). Сегодня внимание инвесторов будет на выступлении главы Банка Англии М.Карни с обзором о финансовой стабильности, который в рамках пресс-конференции может дать больше ясности относительно дальнейшей монетарной политики и мерах поддержки. Напомним, после итогов референдума в Великобритании по Brexit Банк Англии уже обозначил готовность предоставить 250 млрд фунтов дополнительной ликвидности при необходимости.

Сегодня активность на мировых рынках нормализуется с приходом американских игроков. В фокусе выступление главы Банка Англии.

Еврооблигации

В понедельник торговая активность в российских евробондах была низкой из-за выходного в США.

В понедельник торговая активность в российских евробондах была низкой в связи с отсутствием американских игроков, которые праздновали День независимости. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 в доходности продолжили удерживались в районе 4,66%-4,69% годовых, бенчмарк Russia-23 – 3,35% годовых.

Сегодня с утра Brent снижается и торгуется в районе 49,5 долл. за барр., что может стать поводом для локальной коррекции в российских евробондах после активного роста на прошлой неделе, в том числе, если цены на нефть продолжат нисходящую динамику к 48 долл. за барр. В целом, российские суверенные евробонды по-прежнему выглядят перегретыми в условиях сохраняющейся неопределенности относительной дальнейшего развития ситуации по Brexit и возможных последствий для мировой экономики. При этом значительный дисконт в доходности бондов России к суверенным бумагам других ЕМ сохраняется, составляя порядка 30-50 б.п. На этой неделе в фокусе данные по макростатистике из США и Европы, которая вполне может выходить в рамках рыночных ожиданий, а также протоколы июньского заседания ФРС.

Сегодня на снижении нефти российские евробонды могут начать локально корректироваться.

FX/Денежные рынки

Рубль в понедельник не демонстрировал ярко выраженной динамики, следуя за нефтью.

В понедельник рубль при открытии торгов попытался укрепиться к отметке 63,5 руб. за доллар, отыгрывая рост нефтяных цен к уровню в 50,5 долл. за барр. Впрочем, затем рубль вернулся в диапазон 63,8-63,9 руб. за доллар, торгуясь в нем большую часть дня без какой-либо ярко выраженной динамки, следуя за незначительными колебаниями нефтяных цен в коридоре 50,2-50,6 долл. за барр. При этом торговая активность была невысокой из-за выходного дня в США.

Сегодня рубль, вероятно, продолжит торговаться под влиянием ситуации на сырьевых площадках, где с утра наблюдается снижение нефтяных цен до 49,5 долл. за барр. В этом ключе рубль может показать ослабление до уровня 64,2-64,3 руб. за доллар. Впрочем, если снижение нефти продолжится к отметке в 48 долл., то курс рубль может приблизиться к 65 руб. за доллар. В то же время ослаблением российской валюты могут воспользоваться экспортеры для частичной конвертации валюты под очередные налоговые выплаты. Также дополнительный спрос на рублевую ликвидность к середине месяца может исходить от банков под повышение ставок ФОР с 1 августа.

Сегодня рубль, вероятно, продолжит торговаться под влиянием ситуации на сырьевых площадках, где с утра нефть снижалась.

Облигации

ОФЗ удерживались на достигнутых на прошлой неделе уровнях, не показывая заметных ценовых изменений.

В понедельник ОФЗ в целом консолидировались, показывая незначительные ценовые изменения в пределах 3-10 б.п. На котировки влиял достаточно спокойный ход торгов в нефти и рубле, которые не демонстрировали ярко выраженной динамики. Слабую активность определял выходной день в США. В результате, ОФЗ в доходности продолжили удерживаться на среднем участке кривой в районе 8,35%-8,65%, в длине – 8,25%. Таким образом, спрэд доходности гособлигаций к ключевой ставке ЦБ сохраняется на уровне 185-225 б.п., закладывая среднесрочные ожидания снижения ставки более чем на 150 б.п.

Сегодня снижение нефти и локальное ослабление рубля могут привести к небольшой коррекции котировок. Минфин объявит сегодня первые в 3 кв. параметры аукционов. Отметим, что в этом квартале традиционно для летнего периода предполагается меньший, чем во 2 кв. (на 30 млрд руб.), объем размещений, который всего составит 240 млрд руб. Причем, ведомство намеренно предложить больше длинных ОФЗ (на 120 млрд руб.), что было ожидаемо, учитывая повышенный спрос на бумаги из-за возросших на рынке ожиданий замедления инфляции и снижения ключевой ставки ЦБ до конца года.

Снижение нефти и локальное ослабление рубля могут привести к небольшой коррекции котировок ОФЗ. Сегодня в фокусе параметры первого в 3 кв. аукциона Минфина.