Глобальные рынки

Инвесторы предпочитают не совершать активных операций накануне заседания ЕЦБ.

На глобальном долговом рынке в рамках европейской сессии можно было наблюдать непродолжительный рост доходностей гособлигаций. Представленные индексы деловой активности PMI в сфере услуг в целом оказались хуже ожиданий, что и спровоцировало непродолжительные продажи госбондов.

Тем не менее, можно отметить, что в последнее время на глобальном рынке госдолга наблюдается довольно низкая активность ввиду ожиданий завтрашнего заседания ЕЦБ.

В рамках американской сессии также сохранялась низкая активность. Доходности UST-10 находились ниже уровня 2,5%. Представленные данные о росте объемов фабричных заказов в США не смогли оказать существенного влияния на рынок.

На глобальном валютном рынке паре EUR/USD в рамках европейской сессии удалось полностью отыграть движение, которое состоялось в пятницу на слабых данных с рынка труда США. Вероятнее всего, участникам рынка нужен был лишь повод для продажи пары EUR/USD, в роли которого выступили индексы PMI ЕС.

В случае выхода слабых статданных ожидаем продажи государственных облигаций стран ЕС.

Еврооблигации

Агрессивные продажи. Снижение на суверенной кривой более 100 б.п. Ряд бумаг вернулись к ценовым минимумам этого года.

Довольно негативно закончился вчерашний день для российских бумаг. При этом на суверенной кривой продажи носили агрессивный характер. Так, снижение в Russia-42, 43 было более чем в 200 б.п. Russia-30 завершили день на уровне в 111,938% («-98 б.п.»). Чуть более сдержанной была динамика в корпоративных бондах, но это, скорее, было вызвано меньшей ликвидностью сектора. Отметим, что большинство бумаг компаний и банков из секторальных санкционных списков находятся вблизи минимумов этого года, особенно мы отмечаем бумаги Россельхозбанка, в том числе на фоне новости о том, что банк не будет разделен, а так же продолжит получать поддержку государства. Для выпуска Alrosa важна была новость о том, что компания получила первый транш от Евраза за месторождение Тимир. Отметим, что текущий спрэд между Alrosa- 20 и Nornikel- 19 выглядит агрессивно широким и близок к максимумам этого года, что создает неплохую возможность арбитража в бумагах.

Ждем сохранения динамики вчерашнего дня.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает демонстрировать ослабление.

Во вторник на локальном валютном рынке продолжалась коррекция рубля. Отсутствие ухудшения геополитической ситуации не вернуло уверенности инвесторам, которые по-прежнему предпочитают сокращать позиции в российских активах. Кроме того новость о том, что Япония присоединилась к странам, которые ввели в отношении России санкции, добавила немного негатива. Если еще при открытии торгов курс доллара находился на уровне 35,75 руб., то уже к концу торгов пара приблизилась к отметке 35,97 руб., а в рамках вечерней сессии преодолела уровень 36 руб.

На денежном рынке вчера можно было наблюдать сокращение остатков на корсчетах и рост остатков на депозитах, после проведения депозитного аукциона ЦБ. Ставки при этом понемногу начинают демонстрировать восстановление. Кроме того сокращение объемов лимита ЦБ на еженедельном аукционе РЕПО сроком на семь дней до уровня 2,29 трлн руб. с 2,68 трлн руб. уже сегодня скажется на объемах ликвидности и спровоцирует рост ставок на МБК.

Сегодня рубль может продолжить дальнейшее ослабление.

Облигации

На фоне ослабления национальной валюты ОФЗ продолжили находиться под давлением продавцов.

В целом вторник стал повторением понедельника, когда с началом торгов бумаги попытались отрасти. Однако и вчера, на фоне довольно весомого ослабления национальной валюты продажи продолжились. Тот факт, что рубль вплотную приблизился к отметке в 36 руб. за долл. в целом не оставил шансов для российских бумаг. Итогом дня стало снижение на кривой от 20 до 50 б.п. Отметим, что выпуск 26207 торговался большую часть дня ниже ценовой отметки в 91% от номинала, приближаясь к ценовым минимумам этого года. Напомним, что в середине марта бумага опускалась до ценового значения в 90,2% от номинала, однако это было до повышения ставок со стороны ЦБ, что делает вероятность снижение цен ниже минимумов этого года, в случае ухудшения геополитической конъюнктуры, довольно высокой.

Для рынка сегодня наиболее важной будет информация о предстоящем срочном заседании Совбеза ООН по инициативе России по вопросу гуманитарной ситуации в Украине. Учитывая то, что заседание состоится в ночь со среды на четверг, инвесторы сегодня вряд ли смогут показать сколь значимое движение. В целом, по нашему мнению, начало гуманитарной миссии могло бы несколько сбавить градус напряженности. Однако с оптимизмом говорить об итогах заседания Совбеза мы пока бы не стали.

Ждем боковой динамики сегодня.