Российский рынок облигаций

В среду рост цен рублевых гособлигаций продолжился. Спросом пользовались как короткие, так и длинные бумаги. Кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 75 – 125 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 11,8% годовых. Активизация покупок ОФЗ проходила на фоне устойчивого тренда на укрепление рубля, что усиливает ожидания замедления инфляции и более раннего снижения ключевой ставки ЦБР. Инвесторы стремятся зафиксировать текущие исторически высокие доходности в ОФЗ, при этом желающих продавать бумаги мало.

Вышедшие вчера данные по инфляции продемонстрировали замедление темпов роста потребительских цен в недельном сравнении до 1,2% после трех недель роста около 2%. Годовая инфляция ускорилась до 15,7% (14,5% на предыдущей неделе). Снижение потребительского ажиотажа и укрепление рубля в ближайшие недели будет способствовать замедлению инфляции, что вместе с улучшение ликвидной позиции в банковском секторе может побудить ЦБР снизить ставку на ближайших заседаниях.

Сегодня доходность ОФЗ может снизиться еще на 25 – 50 б.п. В ближайшие дни поддержку рынку рублевых облигаций будет оказывать реинвестирование средств от погашения евробондов Россия-22 (расчеты по досрочной оферте по погашению выпуска в рублях пройдут сегодня).