По итогам торгов в четверг индекс цен гособлигаций RGBI показал символический рост на 0,02%, а доходность индекса впервые с начала февраля снизилась на 1 б.п. до 9,56%. Лучшую динамику показали гособлигации срочностью 3 – 10 лет, которые уже торгуются с довольно высокой премией по доходности к ключевой ставке (140 – 300 б.п.). За последние 5 торговых дней доходность ОФЗ срочностью до 5 лет выросла на 25 – 35 б.п., в более длинных бумагах – в среднем на 15 б.п. Полагаем, что на текущих уровнях котировки ОФЗ уже учитывают риски повышения ставки ЦБР на 25 – 50 б.п. и в ближайшее время ждем стабилизации рынка около достигнутых уровней. Дальнейшую динамику котировок ОФЗ будет определять комбинация факторов: данные по фактической инфляции в РФ и инфляционные ожидания, исполнение федерального бюджета и реализация Минфином плана заимствований, курс рубля и конъюнктура глобальных рынков, а также решения ЦБР по ставке и дальнейшие сигналы регулятора по денежно-кредитной политике.

Сегодня ожидаем боковую динамику на рынке рублевых гособлигаций.