Ситуация на рынке FOREX

• Доллар в пятницу продемонстрировал смешанную динамику относительно многих конкурентов, поскольку реакция рынков на результаты стресс-тестов оказалась крайне нервной. В итоге, валюта США укрепилась против иены и франка на 0,46% и 1,15% и снизилась относительно евро и фунта на 0,15% и 1,10%.

• Поддержку европейской валюте в пятницу оказал выход достаточно благоприятных данных по Германии - фактические значения индексов деловых настроений, рассчитываемых немецким исследовательским институтом Ifo, превзошли все ожидания, показав сильнейший рост с 1990 г., поднявшись до июльских значений 2007 г. – 106,2 п.

• Относительно же результатов стресс-тестов, в которых «принимали участие» 91 банк Европы, лишь 7 финансовых институтов региона провалили их, при этом сумма, необходимая для докапитализации данных банков, по оценкам регулятора, оказалась значительно меньшей (3,5 млрд. евро), чем предполагалось ранее. Причем просочившаяся ранее в СМИ информация включала наименование некоторых банков, не прошедших этих тесты. Важно отметить, что наиболее радикальный сценарий «суверенного шока» не включал главного риска – дефолта одного из членов валютного блока. Таким образом, проведенное тестирование не смогло должным образом поддержать евро в последний день недели, т.к. инвесторы решили дождаться новых подробностей относительно результатов этих «испытаний». В частности, последние данные комиссии по фьючерсной торговле сырьевыми товарами (CFTC) указывают на то, что число открытых коротких позиций крупными спекулянтами по евро за неделю, завершившуюся 20 июля, изменилось не сильно, тем самым свидетельствуя о том, что часть игроков ожидает дальнейшего снижения пары EURUSD.

• Британский фунт продемонстрировал пятничный рост при поддержке данных по Великобритании, свидетельствующие о более высоких темпах роста экономики страны, чем ожидалось ранее. Предварительное значение ВВП в Великобритании за II кв. 2010 г. составило 1,1% кв/кв и 1,6% за год.

• Пара EURUSD 23 июля двигалась в диапазоне 1,2794-1,2966 и к концу американской сессии закрепилась в районе 1,2909. Пара USDJPY изменялась в коридоре 87,46-87,06, поднявшись к концу дня в район 87,46. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,5252-1,5150, закрепившись к концу торгов на отметке 1,5425.

• Между тем, в начале новой недели евро находился незначительно выше закрытия пятничных уровней относительно доллара, в то время как позиции последнего относительно иены практически не изменились. Причем, позитивные макроэкономические данные из Азии способствовали росту интереса к рисковым активам: увеличение экономики Южной Кореи (на 1,5%) и японского экспорта (на 27,7% г/г) превысил прогнозы. В итоге, на этом фоне пары EURUSD и USDJPY торговались в диапазонах 1,2857-1,2944 и 87,24-87,79, соответственно.

• Макроэкономический календарь понедельника не сможет порадовать обилием публикаций. Из запланированных данных следует выделить показатели по продажам жилья на первичном рынке в США, где в отличие от вторичного рынка может быть отмечена положительная динамика, что поддержит доллар, в первую очередь, относительно евро. Поскольку тот может снижаться, как из-за технических факторов, так и из-за сохраняющихся сомнений многих игроков по поводу состояния европейской экономики.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Российская валюта в последний трудовой день минувшей недели следовала за тенденциями на Forex на фоне роста нефтяных цен.

• По итогам торгов 23 июля стоимость бивалютной корзины практически не изменилась, закрепившись в районе 34,31 руб. Евро в этот день ослаб на 6 коп. (39,09 руб.). Курс американской валюты повысился на 4 коп. до 30,41 руб.

• Ситуацию на денежном рынке, несмотря на продолжающийся налоговый период можно было охарактеризовать как стабильную, когда однодневные ставки МБК вновь не поднимались выше ставок «овернайт» ЦБ РФ (2,5%). При этом предварительные платежи по НДПИ и акцизам спровоцировали некоторый отток рублевой ликвидности, которая за пятницу сократилась на 24,969 млрд. руб. до 1057,797 млрд. руб. Тогда как корсчета кредитных организаций сократились с 497,899 млрд. руб. до 458,863 млрд. руб., депозиты увеличились с 584,867 млрд. руб. до 598,934 млрд. руб.

• Напомним, что обязательные резервы кредитных организаций, депонированные в Банке России, по последним данным ЦБ составляли около 206 млрд. руб. Таким образом, учитывая текущий объем корсчетов можно предположить, что запланированные на сегодня, платежи по НДПИ (около 170 млрд. руб.) могут спровоцировать локальное повышение ставок на денежном рынке. Также мы не исключаем, что сегодня-завтра начнутся выплаты по налогу на прибыль (250 млрд. руб.), что также может негативно сказываться на ставках МБК.

• Мы полагаем, что рубль сегодня может немного поправить свои позиции относительно «корзины» на фоне благоприятного внешнего фона и продолжающегося налогового периода, при этом его движение может сдерживаться возможным присутствием ЦБ РФ на валютном рынке и покупками валют клиентами банков.