Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Рост котировок ОФЗ был поддержан усилением ожиданий снижения ключевой ставки Банком России


[20.11.2019]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Вчера доходность Russia`29 осталась на уровне 3,29%, Russia`47 также без изменений - 4,01% годовых. Снижение цен на нефть и ослабление глобального спроса на евробонды ЕМ не отразились на котировках российских суверенных евробондов. При этом снижение доходности UST’10 на 3 б.п. привело к расширению спреда российских бумаг к долларовому бенчмарку. В ноябре премия в российских 10-летних еврооблигациях к UST’10 опускалась ниже 150 б.п. при среднем значении за последний год 194 б.п. Ослабление спроса на риск ЕМ из-за возможного осложнения торговых переговоров США и Китая после принятия Сенатом США законопроекта в поддержку протестующих в Гонконге может привести к дальнейшему расширению спреда в российских бумагах.

Глобальное снижение спроса на риск ЕМ в ближайшие дни может оказать давление на котировки российских евробондов.

Облигации

Во вторник доходность ОФЗ срочностью 5 -15 лет снизилась на 5 б.п. Доходность 10-летнего бенчмарка вчера вернулась к 6,41% годовых. Таким образом коррекция рублевого рынка гособлигаций, прошедшая на прошлой неделе, была практически полностью выкуплена инвесторами. Рост котировок ОФЗ был поддержан усилением ожиданий снижения ключевой ставки Банком России. Вчера помощник президента РФ Андрей Белоусов заявил, что допускает понижение ключевой ставки до 5%, обозначив тем самым ожидания по усилению монетарных стимулов для поддержки экономического роста. Ориентиры ЦБ РФ относительно инфляции и ключевой ставки на трехлетнем горизонте в среду озвучит Эльвира Набиуллина в Госдуме, где будут представлены основные направления ДКП на 2020 – 2022 гг.

Минфин РФ сегодня на аукционе предложит флоатер ОФЗ 24020 с погашением в июле 2022 г. (ставка купона привязана к RUONIA). Данный выпуск на последних аукционах пользовался высоким интересом инвесторов. Спрос на бумагу 30.10.2019 г. составил 59,1 млрд руб., а фактический объем удовлетворения заявок – 33,4 млрд руб. После увеличения объема ОБР в обращении 14 ноября с 1,1 до 1,3 трлн руб. спрос на флоатер может немного снизиться. По нашим оценкам, снижение ключевой ставки до 6,0% в 2020 – 2022 гг. делает флоатер менее интересным по сравнению с ОФЗ с фиксированным купоном при текущих ценах.

Сегодня важным для рынка рублевых облигаций будет комментарий Э. Набиуллиной относительно денежно кредитной политики на предстоящие 3 года.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов