Российский рынок облигаций

По итогам торгов в четверг доходность 10-летних ОФЗ выросла на 7 б.п. – до 6,87% годовых. Котировки рублевых облигаций снижались вместе с остальными ЕМ на фоне ухудшающейся макроэкономической статистики. По опубликованным вчера данным, за пособием по безработице в США за последнюю неделю обратилось 6,7 млн человек, по сравнению с 3,3 млн на предыдущей неделе. Суммарный объем  обращений за пособием за две недели в размере 10 млн человек является историческим антирекордом. Рост цен на нефть на ожиданиях достижения ОПЕК+ соглашения по ограничению добычи не оказал существенного влияниия на рынок рублевых облигаций.

По информации Bloomberg, правительство РФ рассматривает увеличение плана заимствований в этом году на 1 – 1,5 трлн руб. для покрытия дефицита бюджета. Если расширенный план заимствований будет реализовываться за счет рыночных размещений, то это окажет давление на котировки ОФЗ на вторичном рынке. Мы не исключаем, что увеличение программы заимствований будет профинансировано за счет средств ЦБ РФ или будет использовано для докапитализации банков. В данном случае влияние дополнительного госдолга на рынок ОФЗ будет нейтральным.

Доходность Russia`29 вчера снизилась на 15 б.п. – до 3,33% годовых. Российские евробонды торговались лучше сопоставимых ЕМ, которые в основном снижались в цене. 10-летние евробонды Бразилии выросли в доходности до 4,53% годовых (+12 б.п.), Турции – до 9, 05% (+14 б.п.), Индонезии – до 3,38% (+7 б.п.). Ключевым фактором для цен российских евробондов в ближайшее время будет динамика цен на нефть. Если ОПЕК+ и США не начнут сокращение добычи для балансировки рынка, то доходность Russia`29 может вырасти в диапазон 3,5 – 4,0% годовых.