Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Российские еврооблигации остаются интересны инвесторам, однако рост котировок ограничен


[27.11.2019]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

В сегменте евробондов продолжаем наблюдать консолидацию рынка - доходность UST’10 снизилась вчера на 1 б.п. - до 1,74% годовых, доходности бумаг ЕМ показали при этом разнонаправленную динамику. В частности, хуже рынка продолжают оставаться бумаги ЮАР (Baa3/BB/BB+) - с начала ноября прогноз по рейтингам на "негативный" поменяли Moody’s и S&P, отметив слабые темпы экономического роста страны, серьезную долговую нагрузку, а также неэффективное управление в госкомпаниях.

Доходность 10-летних евробондов РФ во вторник снизилась на 1 б.п. – до 3,18% годовых при сохранении узкого кредитного спрэда – 144 б.п. При снижении геополитических рисков и сильных бюджетных метриках (относительно своих конкурентов по ЕМ) сохраняется спрос на риск РФ. Однако на фоне ожидаемой паузы в снижении ставки ФРС и узких кредитных спрэдах потенциал роста котировок бумаг РФ ограничен.

Бумаги РФ остаются интересны инвесторам, однако рост котировок ограничен.

Облигации

В отсутствии значимых новостей рынок ОФЗ продолжает консолидацию на достигнутых уровнях – доходность 5-летних ОФЗ выросла на 1 б.п. – до 6,17% годовых, 10-летних – также на 1 б.п. – до 6,41% годовых. В целом, активность на долговом рынке остается невысокой – котировки ОФЗ уже отражают среднесрочный потенциал снижения ставки до 6%; для продолжения покупок необходимы новые вводные от ЦБ (ждем комментарии регулятора по итогам заседания 13 декабря).

Сегодня Минфин предложит на аукционе среднесрочный 4,5-летний выпуск ОФЗ 26223 (доходность 6,11% годовых), который последний раз размещался в феврале текущего года. Ждем относительно небольшую активность инвесторов при размещении в отсутствии новых драйверов. С другой стороны, и Минфин не стремится наращивать объемы продаж ОФЗ - по "чистому" размещению Минфин уже выполнил свой план по заимствованиям на текущий квартал (162 млрд. руб.), разместив бумаг на 172,8 млрд. руб. (выпуск ОФЗ 26210 на 150 млрд. руб. погашается 11.12.2018). В этом ключе объем размещения может составить порядка 20 млрд. руб. при спросе также 20-30 млрд. руб.

Новотранс (А - Эксперт) вчера установил ставку купона дебютного выпуска облигаций серии 001P-01 со сроком обращения 5 лет объемом 6 млрд руб. на уровне 8,75% (YTM 9,04%). Накануне мы рекомендовали участвовать в размещении при доходности от 8,5% годовых, в результате чего включаем данный выпуск в модельный портфель.

Консолидация рынка ОФЗ продолжится.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов