Российский рынок облигаций

Доходности ОФЗ вчера продолжили рост на фоне снижения цен на нефть и признания ВОЗ пандемией текущую вспышку коронавируса – доходность 5- летних бумаг выроста на 24 б.п. – до 6,67% годовых, 10-летних – до 7,22% годовых. Отметим, что активного выхода нерезидентов из ОФЗ пока не было зафиксировано - доля нерезидентов в ОФЗ на счетах в НРД с 6 по 10 марта выросла на 0,14 п.п. - до 33,75% (на конец января доля нерезидентов в НРД была 33,2%). При этом ЦБ указал, что основными продавцами в последние дни выступали российские некредитные организации. Дальнейшее ухудшении ситуации на внешних рынках, скорее всего, все же вынудит иностранных инвесторов сокращать позиции в госбумагах – ждем продолжения продаж на долговом рынке.

Российские евробонды вчера выглядели несколько лучше рынка – доходность российской 10-летки скорректировалась на 2 б.п. вниз – до 3,04% годовых; доходность UST’10 выросла на 7 б.п. – до 0,87% годовых при сужении кредитного спрэда до 217 б.п. Учитывая текущую высокую волатильности рынков, спрэд, вероятно, останется в диапазоне 200-250 б.п. (доходность RUS’10 ~2,7%-3,2%); сегодня ждем рост доходности ближе к верхней границе данного диапазона.