Глобальные рынки: Протокол предыдущего заседания ФРС не оказал существенного влияния на глобальный долговой рынок

Практически для всех без исключения участников рынка ключевым событием вчерашнего дня была публикация протокола предыдущего заседания ФРС США. На этом фоне в рамках европейской сессии наблюдалась нейтральная динамика на долговых площадках. Доходности ключевых гособлигаций удерживались на прежних уровнях.

С приходом американских участников можно было наблюдать небольшой рост котировок, позволивший немецким Bund-10 вновь опуститься ниже отметки 1%.

Доходности UST-10 продолжили демонстрировать движение в выбранном накануне направлении по росту доходностей.

Представленный протокол ФРС США не содержал принципиального отличия от предыдущих протоколов. При этом члены комитета начали обсуждать стратегию выхода их программы выкупа активов, а также отметили, что экономические показатели приближаются к таргетам регулятора. Таким образом вероятность возможного повышения ключевой ставки в 2015 году продолжает повышаться.

На глобальном валютном рынке пара EUR USD продолжает демонстрировать снижение, по итогам вчерашнего дня соотношение между долларом и евро составило 1,3258х.

Сегодня на фоне публикаций индексов PMI следует рассчитывать на рост волатильности на глобальных долговых площадках.

Еврооблигации: Довольно смешанная динамика по итогам дня. В суверенных бумагах инвесторы предпочли зафиксировать прибыль

Российские бумаги вчера показывали довольно смешанное движение. Часть инвесторов вчера предпочла зафиксировать полученную прибыль. В суверенных бумагах вместе с тем движение редко выходило за уровень в 30 б.п. Отметим, что негативное движение на рынке также было заметно в сегменте госбанков, где также в рамках 30-50 б.п. теряли бумаги Сбербанка. В остальных бумагах был преимущественно консолидационный настрой. Отметим, что инвесторы не отреагировали на новость о снижение прогнозов выручки МТС в силу украинского бизнеса. В бумагах ТМК был довольно уверенный рост – за вчерашний день выпуск подрос в цене на 62 б.п.

Опубликованные вчера протоколы прошлого заседания ФРС в целом не изменили настрой на рынке. В силу этого для продолжения роста инвесторам нужен не только факт отсутствия негативных новостей, но и позитивные события. Участники рынка будут ждать важных геополитических событий на текущей и ближайшей неделе. Напомним, что 23 августа Ангела Меркель посещает Украину, а 26 августа может состояться встреча президентов России и Украины в Минске.

Ждем большей консолидации рынка.

FX/Денежные рынки: Рубль продолжает сдавать позиции

В рамках вчерашней сессии рубль продолжал демонстрировать ослабление позиций относительно доллара, находясь в общем тренде с другими валютами стран EM. В рамках торгов курс доллара достиг отметки 36,32 руб. При этом фактор налоговых выплат, если и оказывает, то минимальную поддержку национальной валюте.

В роли дополнительного фактора, потенциал которого еще не раскрыт до конца, оказывающего давление на рубль, выступает снижение цен не нефть ниже отметки 100 долл. за барр. (марка Urals).

При этом улучшение отношения инвесторов к рублю может произойти в случае позитивных итогов планируемой встречи президентов России и Украины в Минске 26 августа.

На денежном рынке после снижения уровня ликвидности от уплаты НДС уровень ставок стабилизировался на уровне 8,45%. При этом можно отметить, что подобный уровень ставок в условиях продолжающегося налогового периода выглядит весьма комфортным. Сегодня банкам будет предложено 165 млрд руб. от ПФР сроком на 17 дней. При полном размещении всего объема ресурсов они могут оказать дополнительную поддержку банковской системе.

Сегодня рубль может начать консолидироваться на достигнутых в рамках вчерашней сессии уровнях.

Облигации: Настрой на боковое движение сохраняется. Данные по инфляции добавили негативного сантимента на рынке

В течение дня суверенные бумаги делали тщетные попытки показать рост, однако сопротивление продавцов было довольно уверенно. В целом в среду рынок сохранил настрой на боковое движение, заданное в понедельник. Все также активность на рынке сохранялась довольно низкой. Возможному восстановлению рынка мешает отсутствующий тренд на укрепление рубля, несмотря на проходящий налоговый период. Итогом дня для ОФЗ стало преимущественно отсутствие ценовых изменений в наиболее ликвидных бумагах.

Отметим, что вышедшая вчера недельная инфляция засвидетельствовавшая рост на 0,1% после трехнедельной паузы также не поддерживала настрой инвесторов. Помимо ускорения темпов роста цен на мясо, отметим снижением темпов дефляции на ряд плодоовощной продукции, что в целом не характерно для августа. В целом, вероятность того, что в августе мы увидим ИПЦ выше ожиданий МЭР в 0,1% усиливаются.

Среди позитивных новостей отметим информацию о том, что норвежский суверенный фонд остается в российских активах. Однако данная новость не вызвала сколько значимый отклик в настроении инвесторов.

Поводов для перемены настроений на рынке пока нет. Ждем сохранения бокового движения.