Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Покупка линкеров выступает интересной защитной стратегией


[22.01.2020]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Российский рынок облигаций

Снижение аппетита к риску на глобальных рынках немного охладило рынок рублевого долга. Доходность 10-летних ОФЗ вчера выросла на 2 б.п. - до 6,21% годовых. Минфин на фоне локального ухудшение конъюнктуры на аукционе в среду решил предложить комбинацию из 5-летних ОФЗ с постоянным купоном серии 26229 и инфляционного выпуска ОФЗ-ИН 52002 (погашение 02.02.2028 г.). Мы ожидаем, что ведомство сможет разместить новый госдолг в объеме до 50 млрд руб. без премии к вторичному рынку. Спрос должно поддержать реинвестирование средств от предстоящего в конце января погашения ОФЗ 29011 на 250 млрд руб. и ОФЗ 46023 на 29,5 млрд руб. На фоне локальных минимумов по инфляции, мы считаем покупку линкеров интересной защитной стратегией.

Снижение доходности UST-10 на 5 б.п. во вторник поддержало спрос на евробонды ЕМ. Доходность Russia`29 снизилась на 1 б.п., при этом премия к UST-10 расширилась до 119 б.п. за счет опережающего снижения доходности UST. В ближайшие дни мы ожидаем сокращения премии в российских 10-летних евробондах к UST-10 до 115 б.п. Спрос на российские евробонды обеспечивает ожидаемое сокращение внешнего долга в 2020 г. и приток ликвидности на глобальный рынок со стороны ФРС и ЕЦБ.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 31 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов