Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ожидается переход рынка ОФЗ к консолидации


[23.08.2019]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Евробонды развивающихся стран продолжают консолидацию второй день подряд на фоне плавной коррекции UST’10 (рост доходности на 2 б.п. в четверг – до 1,61% годовых). Доходность российских 10-летних бумаг не изменилась, оставшись на уровне 3,56% годовых.

Все внимание рынка сегодня будет приковано к новостям из США, где проходит ежегодный симпозиум Центробанков, и планируется выступление главы ФРС ближе к вечеру (по мск). Отметим, что опубликованный в среду протокол последнего заседания американского Центробанка не позволили сделать выводы о дальнейших действиях ФРС, члены которой будут выстраивать курс регулятора, исходя из фактически поступающих данных.

Как мы уже отмечали, доходность UST’10 отражает будущее снижение ставки, в результате чего добиться очередного рывка вниз по доходности госбумаг США будет затруднительно, в результате чего потенциал для дальнейшего роста котировок евробондов ЕМ ограничен.

После двух дней консолидации активность на рынок вернется с появлением новостей из Jackson Hole.

Облигации

В четверг покупки ОФЗ продолжились - доходность 5-летних ОФЗ снизилась на 3 б.п. – до 6,99% годовых, 10-летних – на 3 б.п. – до 7,18% годовых. Фактически доходности госбумаг полностью нивелировали эффект августовской коррекции и опустились на новые минимумы с апреля 2018 года.

Внутренние факторы по-прежнему способствуют продолжению цикла снижению ставок – Росстат фиксирует дефляцию вторую неделю подряд, в результате чего инфляция в годовом выражении на середину августа замедлилась до 4,4%, что увеличивает вероятность снижения ключевой ставки на 25 б.п. 6 сентября.

Единственным фактором, который может заставить регулятора отсрочить ослабление ДКП до 25 октября является рост волатильности на внешних рынках. В этом ключе, сегодняшнее выступление главы ФРС будет крайне важно для локального рынка российского долга.

Ближайшей целью по доходности 10-летнего бенчмарка ОФЗ до конца по-прежнему видим диапазон 7,0%-7,15% годовых при снижении ставки еще на 25 б.п. Дальнейшие комментарии регулятора, вероятно, позволят говорить относительно обновления посткризисных (с 2014 года) минимумов по доходности 10-летних ОФЗ (7,0% годовых).

Сегодня ожидаем переход рынка к консолидации; активизация инвесторов возможна ближе к концу торгов на новостях с внешних рынков.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов