Глобальные рынки: Протокол предыдущего заседания ФРС США спровоцировал снижение доходностей UST-10 до локальных минимумов

Торги в рамках вчерашней европейской сессии проходили без особых потрясений. Доходности десятилетних госбумаг Германии и Франции удерживались на уровнях закрытия торгов вторника – 0,9% и 1,26% соответственно. В тоже время бумаги Италии и Испании той же дюрации во второй половине дня продемонстрировали снижение.

В целом можно отметить, что инвесторы находились в ожидании публикации «минуток» ФРС. Представленный протокол, содержавший менее агрессивную риторику относительно возможного ужесточения монетарной политики в США, спровоцировал ослабление позиций доллара и снижение доходностей UST-10.

По итогам дня доходности UST-10 достигли уровня 2,321%, что является минимальным уровнем со второй половины 2013 года.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD полностью отыгравшая пятничное движение достигла уровня 1,2730х. При этом тенденция по ослаблению доллара может сохраниться и в рамках сегодняшней сессии.

Сегодня на глобальном долговом рынке могут сохраниться тренды, сформированные после публикации «минуток» ФРС.

Еврооблигации: В ожидании публикации протоколов ФРС рынок показал нейтральное движение

В течении дня движение рынка было вполне предсказуемо, учитывая, что инвесторы ждали публикации минуток от ФРС, которые в целом воодушевили рынок. Напомним, что опубликованные протоколы засвидетельствовали спекуляции относительно того, что Федрезерву не стоит торопиться с ужесточением монетарной политик. Однако в течении дня российский сегмент сохранял достаточно нейтральное движение, не показывая сколь значимого изменения котировок. При этом общий настрой в евробондах развивающихся рынков был довольно положительный. Особенно это было заметно в бумагах Бразилии, которые показали снижение доходности вчера на 0,1%. Сегодня с утра долговые рынки в целом показывают положительное движение, что может стать поводом для покупок и на российском рынке.

Ждем роста покупок сегодня.

FX/Денежные рынки: Рубль продолжает находиться под давлением. ЦБ при этом сдает позиции

Национальная вальная при открытии торгов продолжила демонстрировать ослабление. Стоимость бивалютной корзины в рамках дневной сессии достигала 44,86 руб., а по закрытию основных торгов превысила уровень 44,98 руб.

При этом вполне очевидно, что ЦБ валютными интервенциями неспособен предотвратить ослабление рубля. Так, по нашим подсчетам, регулятор мог продать валюты в объеме немногим меньше 2,4 млрд долл., что привело к смещению границ операционного интервала на 30-35 коп.

По итогам вчерашних торгов курс доллара составил 40,12 руб., а стоимость бивалютной корзины 44,98 руб.

Опубликованный вчера протокол предыдущего заседания ФРС США скорректировал отношение глобальных инвесторов к доллару. Тем не менее, вероятность того, что этот запал окажет сильное влияние на позиции рубля, как одной из развивающихся валют, весьма невысока.

На денежном рынке в последнее время ситуация крайне редко демонстрирует изменение. Тем не менее возврат ресурсов Федеральному казначейству с ранее размещенных депозитов в объеме 230 млрд руб. уже сегодня отразятся на уровне остатков на счетах в ЦБ.

Ставки на МБК по-прежнему удерживаются ниже уровня ключевой ставки. Повышенный спрос на валютную ликвидность приводит к снижению стоимости фондирования под залог валюты, что и формирует кривую ставок денежного рынка.

Сегодня при открытии торгов рубль может немного укрепиться относительно уровней вчерашнего закрытия. При этом динамика дальнейших торгов напрямую будет зависеть от того, перейдет ли позитив с глобальных площадок на российский рынок.

Облигации: Аукцион ОФЗ и продолжение ослабления рубля не оставили шансов российскому рынку

Итоги аукциона ОФЗ вчера были довольно слабыми, что стало триггером к продажам на российском рынке. Напомним, что из предложенных 10 млрд руб. 26215 вчера было размещено 4,5 млрд руб. При этом спрос был на 9,44 млрд руб. Очевидно, что инвесторы готовы покупать рублевые госбумаги только в случае премии, учитывая риски повышения ставки на фоне ослабления рубля. Напомним, что вчера рубль в конце торгов уверенно закрепился за отметкой в 40 руб. за долл. В целом российский рынок вчера показал снижение цен на длинном и среднем отрезке кривой в диапазоне 50-70 б.п. Вышедшая инфляция, засвидетельствовавшая очередной рост недельного ИПЦ на 0,2% (8,1% в годовом выражении), сохраняет риски ужесточения ДКП в этом году, но пока риторика со стороны ЦБ остается не столь очевидной. Пересмотренный прогноз инфляции от регулятора на этот год – 7,5% также оставляет возможности для сохранения ставки на прежнем уровне.

Сегодня инвесторы будут наблюдать все также за валютным рынком. В целом опубликованные вчера «минутки» от ФРС могут создать благоприятный фон для валют развивающихся рынков. Исключать незначительного отскока сегодня мы бы не стали, особенно после вчерашней фиксации.

Ждем осторожного восстановления на рынке сегодня.