Отскок рынка госбумаг в четверг продолжилось – индекс RGBI закрылся на верхней границе широкого консолидационного диапазона 102,9 – 105,0 п., в котором индекс находится с середины июля. Объемы торгов по индексному портфелю остаются невысокими – крупные инвесторы, вероятно, заняли выжидательную позицию.

Восстановление рынка ОФЗ идет вопреки сигналу ЦБ относительно возможности дополнительного повышения ключевой ставки в сентябре (в текущих условиях считаем равновероятными сценариями сохранение и повышение ставки). Вероятно, рынок начинает закладывать возможное улучшение геополитического фона, что будет способствовать ослаблению инфляционного давления в будущем.

Краткосрочно для продолжения восстановления котировок ОФЗ необходимо закрепление индекса RGBI выше уровня 105 п. Вместе с тем в условиях повышенной неопределенности основу облигационного портфеля по-прежнему целесообразно держать во флоатерах.