Российский рынок облигаций

В понедельник, несмотря на укрепление рубля и рост цен на нефть, кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 1-2 б.п. Снижение доходности UST-10 до 1,60% (-2 б.п.) и повышение склонности к риску на глобальном рынке также не способствовало покупкам рублевых облигаций. Локальные 10-летние госбонды ЮАР, Мексики, Турции, Малайзии, Индии вчера снижались в доходности на 1-7 б.п. Рост оптимизма в отношении облигаций ЕМ происходил на фоне комментариев ФРС о временном характере инфляции, что снизило ожидания ужесточения монетарной политики. Вероятно рост цен ОФЗ сдерживают ожидания аукционов Минфина, которые традиционно проходят с премией к вторичному рынку. Впрочем, с учетом хорошего выполнения плана заимствований за январь-май и при профиците бюджета Минфин может урезать размер премии за счет сокращения объема предложения нового долга.

Сегодня ожидаем, что 10-летние ОФЗ продолжат торговаться в боковом диапазоне 7,00 – 7,20% годовых.