Ситуация на рынке FOREX

• Как и ожидалось, вышедшая в пятницу статистика в США сообщила, что американская экономика ускорила свои темпы роста в IV кв. прошлого года (с 1,8% до 2,8% кв/кв), ослабив тем самым ожидания запуска новых стимулирующих программ от ФРС. Однако, как мы и писали в пятницу, для регулятора это не будет помехой, поскольку страна продолжает сталкивается с сильными рисками, в том числе из-за европейских и ряда внутренних проблем. Понимание этого после довольно резкой коррекции на рынках подтолкнуло инвесторов к возобновлению покупок рисковых активов, в том числе и евро. В поддержку этого мнения также выступили комментарии главы ФРБ Нью-Йорка У.Дадли, которые и стали катализатором роста в последние часы торгов. В итоге индекс доллара к корзине из шести ведущих мировых валют снизился на 0,62% (до 78,902 п.). Валюты азиатского региона также подрастали в паре с долларом — соответствующий индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, поднялся на 0,3%, закрепившись в районе максимума с октября прошлого года — 117,38 п. Тем не менее основной мыслью пятничных движений могла стать спекулятивная идея, а именно «охота за стопами» на небольших объемах, и похоже, что достигнутые уровни по многим из валют в парах с долларом стали локальными максимумами на ближайшее время.

• Пара EURUSD изменялась в пятницу в диапазоне 1,3078-1,3234, закрепившись к концу дня в районе 1,3220. Что касается евро, то даже если доллар находится под давлением ожиданий новых шагов от ФРС, у евро с каждой неделей остается все меньше шансов для продолжения роста, в том числе из-за вероятного февральского снижения ставки ЕЦБ по итогам заседания и второго аукциона трехлетних LTRO, который намечен на конец следующего месяца. Кроме этого, слишком оптимистичные ожидания в отношении скорого решения части европейских вопросов несколько неоправданны на данном этапе и могут сыграть с рынками впоследствии злую шутку. Международное рейтинговое агентство Fitch, понизившее рейтинги сразу 5 государствам еврозоны (Италии, Испании, Бельгии, Словении и Кипру), таким образом предупредило инвесторов, что еще многое предстоит сделать. Между тем за минувшие выходные появилось множество сообщений, касающихся Греции. Из позитивных: греческий министр финансов Э.Венизелос и Институт международных финансов (IIF) заверили, что они рассчитывают завершить переговоры по своп-сделкам на этой неделе. Однако, несмотря на то, что добровольный обмен облигаций является важным элементом второго пакета помощи Греции, многие другие вопросы явно остаются нерешенными. Так, высокопоставленный немецкий чиновник заявил в выходные, что на предстоящем саммите Евросоюза, который начнется сегодня, Греции будет предложено отказаться от финансового суверенитета и передать учреждениям ЕС часть полномочий по контролю над своими бюджетными расходами. Это связано с тем, что страна не выполняет условия, на которых ей предоставляется международная финансовая помощь. По данным Der Spiegel, Греции потребуется в рамках второго транша 145 млрд. евро вместо 130 млрд. евро, о которых говорилось ранее.

• Кроме всего прочего, несмотря на последние коррекционные тенденции по облигациям многих стран еврозоны, доходности 10-летних долговых бумаг Португалии обновили в пятницу очередной многолетний максимум, поднявшись выше 15%-го рубежа. Сегодня рост всей кривой доходности бумаг этой страны продолжился. Не исключено, что катализатором этого могли стать последние комментарии Антонио Сарайва, президента Конфедерации португальской промышленности, о том, что стране потребуются дополнительные 30 млрд. евро от стран ЕС и МВФ. В результате усиливаются риски, что Португалия может пойти по греческому пути, а значит, возможное решение проблем Греции не станет финальной точкой в долговом кризисе еврозоны. Отметим, что совокупный долг страны составляет около 200 млрд. евро или 106% от ВВП.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут у отметок: 1,3190, 1,3244, 1,3363, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3080, 1,3007, 1,2868. Сегодня уже были обнародованы довольно сильные результаты аукционов бумаг Италии (10-летки разместили под 6,08% (пред.: 6,985), спрос 1,416x), позже размещения своих бумаг проведут Бельгия и Франция. Важными станут новости с начинающегося сегодня Саммита лидеров ЕС в Брюсселе. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне обнародуют динамику ВВП Испании в IV кв., показателей немецкой инфляции, индексов настроений для отдельных сегментов экономики валютного блока, в то время как в США представят данные личным расходам/доходам, индекс активности в Далласе и показатели потребительской инфляции (PCE inflation), которые ФРС теперь рассматривает для принятия решений по монетарной политике.

• Между тем к моменту написания обзора вышли данные по Еврозоне: индекс экономических настроений поднялся до 93,4 п. в январе, по сравнению с пересмотренными 92,8 п. в декабре, но это все равно ниже ожиданий (93,8 п.). В то же время предварительные цифры по испанскому ВВП за IV кв. сообщили о сокращении экономики страны на -0,3% кв./кв.

• С возвращением китайских инвесторов с каникул рынки Азии оживились. Однако на них преимущественно отмечались продажи «риска». Так, Shanghai comp. терял около 1,47%, в то время как Nikkei 225 снижался на 0,54%. Существенное давление испытывала на себе пара AUDUSD в первую очередь из-за решения Fitch поставить рейтинги ряда австралийских банков на пересмотр с дальнейшим возможным понижением. Также не суждено было сбыться ожиданиям рынка и нашим прогнозам касательно вероятного снижения ставок по резервным требованиям ЦБ КНР на минувших выходных. Тем не менее, учитывая стартующие на этой неделе макропубликации по Китаю, ожидания инвесторами шагов от китайского Банка могут только усилиться. Выделим выход в среду официальных индексов PMI для промсектора КНР.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Российские участники валютного рынка продолжат сегодня следить за настроениями, царящими на внешних рынках, которые сегодня вряд ли будут позитивными. В этой связи нельзя исключать ощутимой фиксации прибыли по рублю, который с завтрашнего дня теряет довольно сильную поддержку со стороны налоговых выплат. Напомним, что сегодня последний день платежей по налогу на прибыль. С технической точки зрения сильным уровнем поддержки для пары USDRUB является отметка 30,18 руб., в то время как ближайшие уровни сопротивления проходят в районе 30,39 и 30,46 руб. Напомним, что в рамках нашего трехмесячного прогноза доллар может укрепиться против рубля до 32,50 руб. Учитывая сложившийся внешний фон, мы не исключаем роста пары USDRUB на этой неделе до 30,75 руб. и выше. Напомним, что в рамках нашего трехмесячного прогноза доллар может укрепиться против рубля до 32,50 руб.

• Накануне завершения сегодня налоговых выплат на денежном рынке ситуация сохраняется сложная. Так, «овернайт» МБК торгуются сегодня районе 5,75%. При этом стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона держалась несколько выше отметок начала прошлой недели — около 6-6,50%.

• Общая рублевая ликвидность увеличилась в пятницу на 53,678 млрд. руб. — до 892,7 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций выросли с 721,42 до 764,1 млрд. руб., при этом депозиты подросли с 117,602 до 128,6 млрд. руб.