Российский рынок облигаций

В среду кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 3-9 б.п. Инвесторы отыгрывали снижение страновых рисков, также оптимизм инвесторов поддержал успешный аукцион Минфина. Ведомство разместило 7-летние ОФЗ 26237 на 74,7 млрд руб. при спросе 102,9 млрд руб. Всего было удовлетворено 109 заявок, из которых 11 с суммами от 2 млрд руб. обеспечили почти 60% размещения. Доходность размещения ОФЗ 26237 по цене отсечения составила 9,60% годовых, что предполагает премию 1 б.п. к закрытию торгов во вторник. Высокий интерес к ОФЗ мы связываем с отложенным спросом (Минфин отменил два предыдущих аукциона) и реинвестированием части средств от выплаты купонов и погашений ОФЗ за последнюю неделю на общую сумму 120 млрд руб. Впрочем, текущий оптимизм может оказаться временным. Вышедшие вчера данные по недельной инфляции в РФ просигнализировали о ее ускорении до 8,8% в годовом сравнении (8,4% в декабре). Такая статистика усиливает вероятность повышения ставки на заседании 11 февраля до 9,5% (+100 б.п.) и сохранение сигнала о возможности дальнейшего повышения ставки.

Сегодня с утра на глобальных рынках спрос на рисковые активы снижается, что вместе с негативными данными по инфляции в РФ будет оказывать давление на рынок ОФЗ. На таком фоне не исключаем роста доходности по всей кривой ОФЗ на 3 – 7 б.п.