Глобальные рынки

В понедельник активность торгов на глобальных рынках была невысокой.

В связи с закрытием американских бирж в понедельник на глобальных рынках активность торгов была низкой. В целом негативные настроения, наблюдаемые с открытия торгов, уменьшились. Фьючерсы на американские индексы закрыли день ростом, но полностью образовавшийся на открытии недели гэп не преодолели.

Доходность десятилетних гособлигаций США сегодня в Азии консолидируется под отметкой в 2,15%. Американский доллар вчера незначительно слабел против большинства конкурентов.

Из событий сегодняшнего дня выделим публикацию индексов деловой активности в сфере услуг ЕС и многочисленные выступления представителей ФРС (Л.Брейнард, Н.Кашкари, Р.Каплан). Также сегодня после каникул возобновляет свою работу Конгресс США, соответственно вновь могут начаться активные дискуссии относительно повышения потолка госдолга и налоговой реформы в Штатах. Данные вопросы могут оставаться ключевыми драйверами для глобальных рынков на горизонте сентября.

Вопросы налоговой реформы и повышения потолка госдолга в США – ключевая история сентября на глобальных рынках.

FX/Денежные рынки

В понедельник пара доллар/рубль консолидировалась вблизи 57,50-58,00 руб/долл.

В связи с закрытием в понедельник американских площадок (в США праздновался День Труда) активность торгов в российской валюте была невысока. Пара доллар/рубль провела весь день в диапазоне 57,50-58,00 руб/долл., а объемы торгов на Московской бирже контрактом USDRUB_TOM составили менее 2 млрд. долл.

В целом практически вся группа валют развивающихся стран в понедельник демонстрировала локальное ослабление по отношению к доллару. Умеренное давление на валюты EM было обусловлено локальным ухудшением аппетита к риску после очередных военных испытаний КНДР на минувших выходных. Южноафриканский ранд, мексиканский песо, российский рубль снизились по отношению к доллару на 0,25-0,6%.

Цены на нефть марки Brent продолжают торговаться вблизи отметок в 52-53 долл/барр. (тех уровней, которые сдерживали рост нефтяных котировок в течение всего летнего периода). Пока цены на нефть остаются в привычном диапазоне, влияние на рубль со стороны нефтяных котировок практически отсутствует.

Сегодня внутренняя повестка дня интересна двумя историями: Минфин РФ объявит об объемах покупок иностранной валюты на ближайший месяц, и Росстат должен опубликовать данные по месячной инфляции (за август). Если реакция рынка на объявления Минфином размера покупок валюты в последние месяцы совсем незначительна, то цифры по инфляции могут способствовать оживлению рынка ОФЗ, следовательно, оказать заметное влияние и на динамику рубля. На данные момент ожидаем продолжения консолидации пары доллар/рубль в диапазоне 57,50-58,30 руб/долл.

Вчера ЦБ РФ провел внеочередной депозитный аукцион сроком на один день, абсорбировав тем самым ликвидности на 169 млрд. руб. Своими последними действиями по изъятию с рынка излишней ликвидности Банк России смог способствовать поднятию ставок МБК к уровню ключевой. Ставка Mosprime o/n в понедельник подросла до 9,05%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ увеличился до 3,27 трлн руб.

В ближайшие дни ожидаем увидеть консолидацию пары доллар/рубль в диапазоне 57,50-58,30 руб/долл.

Облигации

В понедельник на рынке ОФЗ наблюдалось затишье, объясняемое выходным днем в США и небогатым информационным фоном.

Торговые обороты на рынке ОФЗ в понедельник были низкими, а изменения котировок большинства выпусков – незначительными. Слабая активность участников объясняется выходным днем в США (День Труда) и отсутствием движений на нефтяном рынке: цены на нефть Brent второй день подряд консолидировались вблизи отметки 52,5 долл. за барр. Информационный фон вчера также был достаточно скудным: каких-либо значимых для финансовых рынков шагов со стороны США или других стран в ответ на проведенные в выходные ядерные испытания КНДР пока не последовало. Кривая доходности ОФЗ по итогам дня сложилась на уровне 7,63-7,9%.

С утра обстановка на глобальных рынках остается спокойной, и котировки рублевых гособлигаций, скорее всего, сегодня вновь продемонстрируют боковую динамику. Коррективы в ход торгов потенциально может внести статистика по инфляции в РФ за август, публикация которой ожидается в 16:00 мск, но мы полагаем, что значимые движения на рынке ОФЗ произойдут лишь в случае, если показатель будет больше, чем на 0,3-0,4 п.п. отличаться от оценок по недельным данным в районе 3,5% г/г.

В условиях роста ожиданий по снижению ключевой ставки после выхода позитивных данных по инфляции и инфляционным ожиданиям для размещения на завтрашних аукционах Минфин, скорее всего, предпочтет сделать выбор в пользу долгосрочных и среднесрочных ОФЗ с фиксированным купоном.

Сегодня мы ожидаем нейтральной динамики котировок ОФЗ, в фокусе статистика по инфляции от Росстата.