Еврооблигации

В понедельник сегмент суверенных евробондов ЕМ продолжил консолидацию - доходность 10-леток России выросла на 1 б.п. – до 4,78% годовых, Мексики – снизились на 5 б.п. (4,4%), ЮАР – прибавили 4 б.п. (5,48%). Доходность UST’10 осталась без изменений на отметке 2,7% годовых.

Вышедшая вчера негативная статистика по экономике Китая не оказала существенного влияния на долговой рынок; сегодня с утра настроения на глобальных рынках несколько улучшаются после обещаний правительства Китая поддержать экономику за счет госрасходов и снижения налогов.

Отметим, что премия к UST российских 10-летних бумаг снизилась с локального максимума (240 б.п.) в конце декабря до 207 б.п. на текущий момент. На наш взгляд, данный спрэд вполне может перейти в диапазон 180-200 б.п., однако пока этому мешают новости из США, где, в частности, продолжается "shutdown" правительства.

Ждем продолжения консолидации рынка евробондов; для продолжения роста инвесторам необходимы новые порции позитивных новостей.

Облигации

Рублевые гособлигации в начале текущей недели перешли к консолидации – в понедельник движения доходности по кривой ОФЗ не превышали +-2 б.п.; 10-летний бенчмарк остался без изменений – с доходностью 8,44% годовых.

В целом, позитив, произошедший на глобальных рынках с начала года уже в большей степени отыгран – в преддверии начала покупок на валютном рынке и первого в этом году аукциона Минфина инвесторы решили взять паузу. Напомним, с сегодняшнего дня ЦБ возобновляет FX покупки на валютном рынке на 15,6 млрд. руб. в день, что, по нашим оценкам, не должно существенно повлиять на валютный рынок.

Кроме того, сегодня Минфин объявит параметры аукционов ОФЗ, которые проведет в среду. Скорее всего, министерство воспользуется текущим ростом рынка, предложив инвесторам длинные ОФЗ. При удовлетворительном тестировании первичного рынка рост котировок ОФЗ может продолжиться – для 10-летнего бенчмаркам локальной целью выступит уровень 8,25% годовых.

Сегодня Минфин объявит параметры аукционов ОФЗ в среду – на вторичном рынке консолидация котировок госбумаг продолжится в ожидании итогов тестирования рынка на аукционах.