Технический отскок котировок ОФЗ накануне на отмене аукционов Минфина вчера не получил продолжения - доходность индекса RGBI выросла на 2 б.п. – до 15,08% годовых. Объемы торгов остались пониженными (5,7 млрд руб. по бумагам из индекса RGBI при средних значениях с начала года ~10,2 млрд руб. в день) – инвесторы заняли выжидательную позицию в преддверии заседания ЦБ.

Инфляция на 3 июня в годовом выражении остается выше 8,1% (за счет индексации тарифов), что говорит о сохранении жесткой ДКП ЦБ РФ. Даже при сохранении ключевой ставки в эту пятницу сигнал о возможном ее повышении будет сохранен, что не будет способствовать восстановлению котировок ОФЗ с фиксированным купоном.

На наш взгляд, риски в среднесрочных и длинных ОФЗ-ПД остаются высокими; флоатеры пока остаются оптимальной инвестицией на долговом рынке.