Российский рынок облигаций

В центре внимания вчера были аукционы Минфина: спрос на новый 4-летний флоутер ОФЗ 24021 составил 171,6 млрд. руб. Столь высокий спрос объясняется погашением вчера другого флоутера серии 29011 на 250 млрд. руб. и желанием инвесторов рефинансировать свои вложения в новый выпуск. При этом Минфин был не готов размещать новый выпуск по цене ниже, чем торгуется более короткий выпуск ОФЗ 24020 аналогичной структуры (привязка к RUONIA), удовлетворив лишь ограниченный объем заявок (36,1 млрд. руб.). Неудовлетворенный спрос также поддержал и второй аукцион по размещению классического 6,7-летнего выпуска ОФЗ 26226: спрос – 72,3 млрд. руб., объем размещения – 26,5 млрд. руб.

На вторичном рынке кривая госбумаг изменилась слабо – доходность 5-летних ОФЗ осталась на уровне 5,87% годовых, 10-летних – снизилась на 2 б.п. – до 6,23% годовых. Сегодня под влиянием негативного внешнего фона коррекция рынка будет возобновлена – в начале недели мы обозначали ближайшие цели по доходности 10-летнего бенчмарка на уровне 6,35%-6,45% годовых.

Рынок евробондов вчера позитивно отреагировал на решение ФРС сохранить выкуп облигаций и операции РЕПО, что транслировалось в снижение доходности UST’10 на 7 б.п. – до 1,58% годовых. Доходность российского 10-летнего бенчмарка на этом фоне снизилась на 2 б.п. – до 2,9% годовых. Беспокойство инвесторов относительно распространения эпидемии в КНР и негативного влияния на экономику пока не затрагивают рынок евробондов ЕМ за счет снижения базовой кривой UST и некоторого расширения кредитных премий.