Закрытие торгов в четверг

Присущая рыночная неопределенность последним дням квартала, а также испанская дилемма вкупе с бездействием китайских властей спровоцировали вчера очередную  волну распродаж основных конкурентов доллара, за исключением иены. Однако после того, как многие валютные  пары, в том числе EURUSD и AUDUSD подобрались к важным уровням, лежащим в районе 200-дневных скользящих средних, последовала коррекция, которая сегодня усилилась на фоне появления в китайских СМИ сообщений о готовящихся много миллиардных программах стимулирования в КНР.

В то же время негативный эффект от  комментария главы ФРБ Филадельфии Ч.Плоссера, который в целом не содержал ничего нового, т.к. Плоссер является единственным в Банке проголосовавшим против QE3, удалось нивелировать благодаря выступлению другого члена ФРС Ч.Эванса. Он выступил с «решительной поддержкой» сентябрьских решений, заявив, что «это было время действовать». Эванс также  предложил принять дополнительные меры по дальнейшему укреплению и позитивному воздействию на экономику.  По мнению главы ФРБ Чикаго, ФРС следует продолжать программу пока уровень безработицы остается выше 7%, а прогноз по инфляции в среднесрочной перспективе составляет менее 3%. Напомним, что текущий уровень инфляции исходя из значений индекса PCE core, используемого для своих инфляционных оценок ФРС, составляет 1,6% г/г, в то время как уровень безработицы составляет 8,1%. Отметим, что мы не раз поднимали идею возможности замены американским регулятором индикатора, отражающего ситуацию  рынке труда с уровня безработицы на другой. Возможно, что правильней было использовать индикатор, отражающий долю занятых лиц в общей численности экономически активного населения, поскольку этот показатель не подвержен влиянию сезонных факторов - его значение уже на протяжении 3 лет держится в районе 58,4% и, по последней оценке, составило 58,3%, тогда как еще в 2007 г. он был выше 63%. Напомним, что в ФРС не раз называли сезонность, как основной недочет индекса уровня безработицы. Более того, с учетом комментария Ч.Эванса велика вероятность пересмотра ФРС целевых показателей инфляции.

Вместе с тем в центре внимания продолжает находиться Испания со своей рушащейся системой государственных финансов, с гражданскими беспорядками, политической разобщенностью и с возможной потерей ею одного из самых богатых районов Каталонии. Все это накануне сегодняшнего голосования по бюджету на 2013 г. толкнуло кривую доходности бондов страны вверх. Так, 2-летки прибавили вчера по дох-ти 29 б.п. Сегодня же они снижаются. Отметим, у нас нет никакого сомнения, что Испания обратится за финансовой помощью с учетом сложной ситуации в банковской системе страны, где объемы депозитов обновили очередные минимумы с начала 2009 г., снизавшись в июле до 896 млрд. евро, и ухудшающейся макроэкономической конъюнктуры. В частности Банк Испании прогнозирует более значительное падение экономики станы в III кв, чем ожидалось ранее.

В то же время, судя по заявлениям ряда политиков, итальянские риски смогли сместиться на второй план, хотя и эта стран пока не может похвастаться улучшением ситуации на макроэкономическом поприще. Так, глава Бундесбанка Й.Вайдман отметил, что Италия добилась прогресса в реформах и она достаточно сильна, чтобы решить свои проблемы без внешней помощи. При этом министр финансов Италии В.Грилли отметил, что у страны нет планов по обращению за финансовой помощью. В этой связи отметим вчерашний аукцион 6-месчных бумаг Италии, который прошел с хорошим спросом и под минимальную 1,503% ставку с марта текущего года.

Торги в Азии

Появившиеся сегодня в китайских СМИ сообщения о возможных реализациях много миллиардных стимулирующих программ в КНР  существенно поддержали азиатские рынки, в том числе индекс Shanghai. comp рос на 2,6%, Nikkei 225 на 0,48%. Причем рост последнего ограничивала пара USDJPY, которая продолжает держаться чуть выше минимумов  года, в районе 77,70.  Отметим, что недавнее рекордное вливание денег ЦБ КНР в финансовую систему страны с помощью обратного РЕПО накануне праздничной недели можно рассматривать как возможный сигнал к началу реализации китайскими властями своих широкомасштабных программ поддержки экономики. Примечательно, что Китай предпримет  шаги именно на праздниках, которые начнутся с 1 октября и продлятся до конца следующей недели.

События дня

Сегодня инвесторы будут следить за размещением бумаг Италии. Помимо этого важными станут выступления главы Бундесбанка Й.Вайдмана и канцлера Германии А.Меркель. Что касается макроэкономического календаря, то стоит выделить очередную оценку ВВП Великобритании за II кв., индексы настроений в экономике еврозоны и ряд показатель США, в том числе последнюю оценку ВВП США за прошлый квартал, еженедельные  показатели рынка труда и заказы на товары длительного пользования, а также незавершенные продажи на рынке жилья.

Российский валютный рынок

Торги продолжают проходить крайне волатильно, но при этом рублю пока не удается в паре с долларом покинуть сформировавшийся за последние несколько дней торговый диапазон на фоне сохранения неопределенности на внешних площадках. При этом с одной стороны, поддержка российской валюте оказывается продажами валютной выручки экспортерами под налоги, а также на фоне сложной ситуации на МБК, где только Mosprime «овернайт» держится в районе 3-месячных максимумов – около 6,5%. В с другой стороны давление на рубль оказывают покупки валюты компаниями накануне октябрьских погашений по евробондам и синдицированным кредитам в  размере примерно  в $6,8 млрд.  С технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для этой пары станут отметки 31,02 и 30,93 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 31,24 и 31,36 руб.