Российский рынок облигаций

Во вторник оптимизм на рынке рублевых облигаций сохранился. Инвесторы продолжили покупку ОФЗ на ожиданиях снижения ключевой ставки ЦБР. Индекс цен гособлигаций RGBI вырос на 0,07%. Оборот по индексу составил 7,2 млрд руб., немного снизившись по сравнению со средними дневными показателями апреля-мая. Доходность ОФЗ 26209 (погашение в июле) снизилась до 9,83% (-7 б.п.), ОФЗ 26220 (погашение в декабре) – до 9,36% (-14 б.п.), доходность ОФЗ срочностью более 5 лет снизилась в диапазон 9,0 - 9,1% (на 2-6 б.п.).

Понижение инвесторами прогнозов по инфляции и ключевой ставки поддерживает укрепление рубля, а также снижение потребительской активности. По оперативным данным эквайринга банков, в мае потребители продолжили сокращать расходы. Сокращение импорта не транслируется в рост цен на аналогичные товары, а проявляется в сокращении потребления. Учитывая последнюю статистику по замедлению инфляции и сжатию спроса, ЦБР может более активно снижать ставку в этом году.

После существенного ценового роста на рынке рублевых облигаций за последние две недели ожидаем стабилизации рынка перед заседанием ЦБР по ставке в эту пятницу.