Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: ЕЦБ может понизить ставку и сообщить о новых мерах поддержки банков


[08.12.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Американский доллар в отсутствие новостей из США вчера вновь изменялся в паре со многими валютами в зависимости от оттенка новостей, касающихся последних. Единственно, инвесторы продолжают обсуждать заседание ФРС, намеченное на 13 декабря, от итогов которого мы по-прежнему не ожидаем расширения объемов покупок облигаций — текущие экономические показатели дают ФРС возможность обойтись «тонкой настройкой», в том числе путем информирования о перспективах экономики и процентных ставок.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,3352–1,3454, закрепившись к концу дня в районе 1,3423. Пара EURUSD торговалась основную часть дня у нижней границы сложившегося диапазона благодаря усилиям немецких чиновников, постаравшихся снизить ожидания накануне саммита ЕС. В частности, представитель немецкого правительства заверил, что не стоит ждать решений по кредитам МВФ.

• Также давление на евро было оказано со стороны очередных комментариев агентства S&P, поставившего на пересмотр с негативным прогнозом рейтинг «AAA» Европейского союза, а также рейтинги 30 региональных и местных органов власти и многих крупнейших банков региона, таких как Deutsche Bank, UniCredit и Societe Generale и других.

• Что касается заседания ЕЦБ то, как и летом, мы продолжаем ожидать продолжительного процесса снижения ставок Банком вплоть до конца I кв. будущего года. Сегодня европейский ЦБ может понизить ставку на 25-50 б.п., облегчить правила обеспечения и удлинить кредитные линии LTRO до двух лет. Реализация этих предположений может вызывать локальные распродажи пары EURUSD, но участники рынка вряд ли решатся на более активные шаги накануне Саммита лидеров ЕС.

• Кроме этого, сегодня, равно как и вчера, доллару будет трудно в полной мере воспользоваться слабостью евро. Напомним, что в среду пара EURUSD отскочила от минимумов, в том числе благодаря итогам 3-месячных тендеров ЕЦБ по предоставлению долларовой ликвидности. Банки заняли под 0,59% $50,685 млрд., что значительно превысило ожидавшиеся $10 млрд.

• Благодаря этому, а также принимая во внимание последнее решение ФРС США и пяти Центробанков о снижении стоимости предоставления долларовой ликвидности в рамках валютных свопов, продолжило отмечаться уменьшение 3-месячного отрицательного базисного свопа на EURUSD — индикатора, демонстрирующего, насколько дорого обходится ликвидность европейским банкам. Вчера значение 3-месячного базисного свопа EURUSD составило 116 п. Заметим, что стоимость фондирования играет одну из ключевых ролей в формировании курсов, текущая ситуация не стала исключением (см. рисунок ниже).

• Были и позитивные новости для евро, коих в этом году становится все меньше и меньше. Так, вчерашние аукционы немецких 5-летних бондов указали на то, что инвесторы по-прежнему уверены в устойчивости немецкого долга, несмотря на предупреждения S&P. Кроме этого, снижение маржинальных требований клиринговыми домами CC&G и LCH Clearnet также уменьшает опасения по поводу долгов Италии. Хотя, как мы писали ранее, итальянский вопрос может о себе напомнить ближе к февралю будущего года, когда стране предстоит вернуть 60 млрд. евро.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3450, 1,3485, 1,3520, 1,3613 (50-дневная скользящая средняя), тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3335, 1,3212, 1,3146. После нескольких недель ожидания в Брюсселе откроется Саммит, в котором примут участие 27 европейских лидеров. Но прежде инвесторы будут следить за результатами заседания ЕЦБ и последующей пресс-конференцией с его главой М.Драги. Позже он встретится с лидерами Германии и Франции А.Меркель и Н.Саркози. Что касается макроэкономического календаря, то в США выйдут традиционные еженедельные данные по рынку труда и оптовые запасы. Кроме этого, сегодня состоится заседание Банка Англии, который, учитывая скоординированность последних действий крупнейших мировых ЦБ, также может сообщить о новых мерах поддержания экономики, что должно оказать давление на фунт.

• Сегодня в Азии накануне важных событий отмечались продажи на многих площадках региона. Nikkei 225 снижался на 0,66%, Shanghai comp. — на 0,12%. Предлогом для продаж также стали данные по рынку труда Австралии, где отмечался рост уровня безработицы до5,3% в ноябре, в то время как в Японии сообщили об очередном снижении заказов в машиностроении (на 6,9% м/м). При этом Банки Южной Кореи и Новой Зеландии по итогам заседаний оставили ставки неизменными — на уровне 3,25 и 2,5%.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рубль сегодня до конца дня будет изменяться в зависимости от оттенка политических дебатов в РФ и развития событий на внешних рынках. Но в то же время неоспоримую поддержку он продолжит получать от денежного рынка, где день ото дня отмечается ухудшение ситуации с ликвидностью, которая впоследствии отражается на стоимости привлечения средств. Что касается динамики пары USDRUB, то диапазон её торгов может составить 31,17-31,45 руб.

• Относительно ставок денежного рынка: сегодня «овернайт» МБК торгуются в районе 6%. Стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона повысилась до 7%.

• Общая рублевая ликвидность подросла за вчерашний день на 25,624 млрд. руб. — до 829,236 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций увеличились с 622,019 до 652,963 млрд. руб., в то же время депозиты снизились с 181,593 до 176,273 млрд. руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов