Ситуация на рынке FOREX

• На международном валютном рынке вчера отмечалось разнонаправленное движение многих валютных пар, инвесторы отыгрывали по каждой валюте своих новости. Так, поддержку евро оказал Президент ЕЦБ Ж.-К.Трише, отметивший, что уровень инфляции «прочно установился выше целевой отметки ЕЦБ в 2,0% за год» - это вновь было воспринято, как намек на неизбежность повышения Банком ставки в апреле. Продажи фунта стерлинга сопровождались комментариями предстателя Банка Англии А.Позена о том, что инфляция в Британии упадет ниже 2,0% целевого уровня ЦБ в ближайшее время, дав возможность Банку провести очередной раунд количественного смягчения.

• В то же время, несколько ослабить возросшие ожидания инвесторов относительно сроков начала ужесточения монетарной политики в США смогли очередные выступления представителей ФРС. В частности, президент ФРБ Чикаго Чарльза Эванса, выступил с несколько с более мягким комментарием, чем его коллеги накануне. Он выступил за продолжение QE-2, но добавил, что было бы целесообразно, чтобы кредитно-денежная политика соответствовала инфляционным ожиданиям, которые продолжают расти. Возможно, как раз инфляционное давление в США стало причиной увеличения расходов потребителей в стране в феврале на 0,7%. Тем не менее, этот комментарий не смог помешать очередному повышению доходности казначейских бумаг до 5 лет. Возможно, что это также способствовало новому повышению пары USDJPY, которая традиционно коррелирует с поведением UST.

• Пара EURUSD торговалась в понедельник в диапазоне 1,4021-1,4116, закрепившись к концу дня в районе 1,4099. Евро демонстрировал вчера довольно высокую волатильность, но по итогам дня закрылся против доллара чуть выше пятницы на фоне комментариев главы ЕЦБ, игнорируя при этом тему суверенного кризиса в Европе, которая после заседания ЦБ 7 апреля может негативно отразиться на европейской валюте. Тем более, Португалии предстоит выплатить по госдолгу 15 апреля и 15 июня порядка 9 млрд. евро, которых по слухам у государств нет, поэтому страна может быть вынуждены обратиться за финансовой помощью к ЕС и МВФ. Но учитывая политическую нестабильность в стране, это будет сделать сложно. Также вчера рейтинговое агентство S&P предупредило о скором понижении рейтинга Португалии. В результате, вчера на этом фоне продолжилось повышение доходности португальских бондов, причем спрэд между 2-летних облигаций и 10 летних сузился до новых минимумов текущего года (48,56 б.п), а дох-ть самих бондов выросла до новых исторических максимумов 7,445% и 7,931%.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4140, 1,4195, 1,4250, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4060, 1,4021 (20-дневная скользящая средняя), 1,3980, 1,3942. Во вторник, на динамку изменения пары EURUSD смогут повлиять очередные выступления представителей ФРС и ЕС, в том числе Президента ФРБ Сент-Луиса Д.Булларда и еврокомиссара по экономике и монетарным делам О.Рена. Также выступит канцлер Германии А.Меркель. Из макроданных стоит выделить цены потребителей в Германии и индекс потребительских настроений в США. Возможно, что на динамику пары сможет локально повлиять и движение фунта против доллара на фоне публикации окончательных данных по ВВП Великобритании за IV кв. 2010 г.

• Аппетит к риску в Азии был относительно стабильным, хотя большинство азиатских фондовых индексов торговалось на красной территории. Вышедшая японская статистика за февраль оказалась сильнее ожиданий, но её эффект был незначительным, поскольку в расчет этих индикаторов не включены последствия землетрясения. Так, уровень безработицы снизился в феврале до минимумов с февраля 2009 г. – 4,6%. Пары EURUSD и USDJPY торговались в районе 1,4061-1,4095 и 81,54-81,76, соответственно.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• На фоне по-прежнему высоких цен на нефть изменение рубля к бивалютной корзине в понедельник было незначительным за счет 0,24% ослабления евро и 0,3% роста доллара. Таким образом, участники рынка отыгрывали события на Forex, где пара EURUSD во время торгов на российском валютном рынке находилась под давлением возросших ожиданий инвесторов относительно сроков ужесточения монетарной политики ФРС США.

• Ситуация на денежном рынке на фоне значительного 2-дневного оттока рублевой ликвидности характеризовалась вчера локальным повышением коротких ставок МБК, в том числе однодневные ставки основную часть дня торговались выше ставок «овернайт» ЦБ РФ (3%) в районе 3,0-3,25%, опустившись к вечеру до 2,85-3%. Также отметим, что ставка RUONIA по состоянию на 25 марта составила 3,05% годовых с объемом сделок на сумму 43,04 млрд. руб.

• Общая рублевая ликвидность за понедельник снизилась на 213,148 млрд. руб. до минимумов текущего года - 1017,425 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций уменьшилась с 536,97 млрд. руб. до 500,348 млрд. руб., в то время как депозиты сократились с 693,603 млрд. руб. до 517,077 млрд. руб.

• Сегодня утром в условиях негативной динамики многих сырьевых котировок и европейских фондовых индексов рубль после завершения налоговых платежей возобновил снижение к бивалютной корзине. Мы не исключаем, что в случае ухудшения внешнего фона такая динамика рубля сохраниться до конца торгов на российском валютном рынке. В этом случаем, повышение стоимости бивалютной корзины до 33,75 руб. выглядит вполне вероятно, за исключением того, что возможное снижение пары EURUSD может вернуть рубль, в сложившей диапазон его торгов (33,49-33,63 руб.) в бивалютной корзине. Также нельзя сбрасывать со счетов и конец I кв., когда поведение многих активов может быть непредсказуемым, поскольку игроки могут пересматривать структуру своих портфелей.