В среду на рынке индекс доходности гособлигаций RGBI не изменился и составил 9,47%. Минфин РФ вчера продолжил тактику консервативного размещения нового госдолга на недельных аукционах, что компенсировало негатив от снижения нефтяных цен и ухудшение настроений на глобальных рынках после публикации слабых данных по деловой активности в Китае. Спрос на флоатер ОФЗ 29024 (12 лет до погашения) на вчерашнем аукцион составил 145 млрд руб., из которых были удовлетворены заявки на 42,9 млрд руб. Спрос на выпуск с фиксированной ставкой купона ОФЗ 26238 (18 лет) составил 30,6 млрд руб., удовлетворены заявки на 19,4 млрд руб. Доходность по цене отсечения ОФЗ 26238 - 10,87% годовых, что предполагает премию всего 3 б.п. к закрытию вторника.

Опубликованные вчера вечером данные по инфляции в РФ продемонстрировали небольшое ускорение, соответствующее ожиданиям. В недельном сравнении цены выросли на 0,08%, в годовом – на 2,4% (2,3% в апреле).

Зампред ЦБР Алексей Заботкин вчера подтвердил актуальность сигнала по ставке перед заседанием 9 июня. Ситуация в экономике развивается в соответствии с ожиданиями. Регулятор оценивает текущие темпы роста цен как умеренные, но видит усиление проинфляционных рисков со стороны спроса и внешних рынков. С учетом набора имеющихся макроэкономических факторов ЦБР будет оценивать целесообразность повышения ставки в июне.

На наш взгляд, цены среднесрочных и длинных ОФЗ уже учитывают возможное повышение ставки ЦБР. Доходность коротких ОФЗ скорее всего вырастет в случае повышения ставки. Но до заседания ЦБР вряд ли цены ОФЗ изменятся.

Сегодня ожидаем продолжения консолидации котировок ОФЗ около достигнутых уровней.