За прошлую неделю индекс RGBI вновь вплотную приблизился к годовым минимумам (103 п., доходность индекса выросла за неделю на 32 б.п. – до 16,73%). Ключевой фактор остается прежним – отсутствие признаков устойчивого замедления инфляции. В частности, инфляция по недельным данным на 26 августа остается на уровне 9,0% в годовом выражении, что затрудняет достижение ориентира ЦБ на конец 3 квартала (7,8%). Зампред ЦБ Алексей Заботкин также повторил прежний сигнал регулятора, указав, что Банк России в сентябре будет рассматривать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки.

Ожидаем, что в ближайшие две недели до заседания ЦБ (13 сентября) котировки ОФЗ будут консолидироваться на достигнутых годовых минимумах. При этом выходящим данным по инфляции по-прежнему будет уделяться повышенное внимание со стороны инвесторов. В условиях повышенных рисков дальнейшего ужесточения ДКП корпоративные флоатеры эмитентов с рейтингом ААА/АА пока остаются актуальной инвестиционной идеей.