Глобальные рынки

Глобальные долговые площадки демонстрируют нейтральную динамику.

На глобальных долговых площадках вчерашние торги прошли без особых потрясений. Вопреки ожиданиям, участники рынка не начали отыгрывать решение ФРС. Представленные данные об изменениях числа безработных в Германии не отразились на ходе торгов. Доходности гособлигаций стран ЕС по-прежнему удерживались на уровнях начала недели.

В рамках американской сессии были представлены еженедельные данные с рынка труда, которые оказались лучше прогнозов. Тем не менее, инвесторы также скромно отреагировали на данную публикацию.

Доходности UST-10 по итогам дня достигли уровня 1,74%.

Сегодняшний день насыщен публикациями статданных, что может стать поводом для нарушения сложившегося на долговых площадках равновесия.

Еврооблигации

Продавцы превалировали на рынке.

Как и большинство российских активов еврооблигации к концу дня на новость о санкциях и планируемом заседании контактной группы пытались компенсировать падение котировок к концу дня. Однако избежать падения цен большинству бумаг не удалось.

По-прежнему предстоящие санкции одна из ключевых тем для инвесторов в российские активы. При этом не до конца остается понятным ограничится ли ЕС увеличением срока санкция для России или будет расширять действующий санкционный пакет. Мы считаем, что во многом это будет зависеть от градуса напряженности на Востоке Украины. В случае если эскалация конфликта продолжится, вероятность озвучивания санкций также возрастает. Напомним, что по предварительным данным решение ЕС будет принято 9 февраля.

Сегодня ждем сохранения смешанной динамики на рынке.

FX/Денежные рынки

Курс рубля к доллару приближается к отметке 70 руб.

Геополитика продолжает оказывать давление на национальную валюту. Кроме того ожидания инвесторов относительно возможного ужесточения санкций со стороны Запада существенно снижают привлекательность российских активов. На этом фоне курс доллара в рамках дневной сессии преодолел отметку 69 руб. Теме не менее, новости о том, что 30 января пройдет очередная встреча контактной группы по Украине в Минске, а также что ЕС пока возможно не будет ужесточать санкции, позволили рублю немного укрепиться. Вместе с тем, мы сохраняем наши ожидания относительно достижения курсом доллара уровня «70+» руб.

Следует отметить, что сегодня состоится заседание Банка России по процентной ставке. В целом мы не ждем изменения монетарной политики регулятора.

На денежном рынке без особых изменений – уровень ликвидности удерживается на комфортном для после налогового периода уровне. При этом сокращение объемов РЕПО на аукционе ЦБ во вторник пока не сильно отразилось на ставках МБК. Так, ставка Mosprime o/n – достигла уровня 17,51%.

Сегодня на фоне предстоящей встречи контактной группы по Украине в Минске рубль может на время замедлить дальнейшее ослабление.

Облигации

Негативный настрой удалось смягчить к концу дня.

Переломить негативную динамику вчера не удалось. Однако к концу дня на новости о том, что санкции, вероятно, не будут расширены, рынок пытался показать восстановление котировок. Так, если в начале и середине дня ценовое падение было за границей 100 б.п., то концу дня ограничивался снижением в пределах 50-70 б.п.

Сегодня внимание инвесторов будет приковано к заседанию ЦБ. В целом мы не ждем смягчения денежно-кредитной политики на сегодняшнем заседании. Наиболее важной будет риторика со стороны регулятора. До итогов заседания Банка России мы ждем нейтрального движения на рынке.

Не исключаем, что в преддверии выходных инвесторы предпочтут фиксацию.

Корпоративные события

Лента (В1/В+/-) увеличила выручку за 2014 год на 34,5%.

Вчера Лента сообщила, что увеличила выручку за 2014 г. на 34,5% (г/г) до 194 млрд руб. Таким образом, динамика продаж по итогам года оказалась в рамках собственного прогноза компании (34-38%), ближе к его нижней границе. Динамика выручка Ленты превысила показатели Магнита (32%) и пока компания лидирует по темпам роста среди отчитавшихся ритейлеров (Х5 и Окей). Результаты могут оказать поддержку облигациям Ленты, по доходности наиболее интересную доходность предлагает выпуск серии 03 (YTM 24,04%/1,01 г).

Мечел (Саа3/-/-) может войти в список системообразующих предприятий.

По данным Интерфакс, Мечел войдет в список системообразующих предприятий, об этом сообщил глава Минпромторга РФ Д.Мантуров. Вхождение Мечела в список сиcтемообразующих предприятий – позитивная новость для компании, т.к. в случае возникновения проблем с кредиторами есть вероятность получения помощи в рамках антикризисной программы правительства. Таким образом, риск банкротства Мечела снижается, что вкупе с улучшением финансового состояния металлурга может способствовать урегулированию значительного долга перед госбанками. Напомним, переговоры по данному вопросу длятся уже с 2014 г. и стороны пока не смогли найти компромисса. Госбанки требуют конвертации долга в капитал, с чем не согласен основной акционер Мечела. В свою очередь, ВТБ и Сбербанк уже подали иски к компании в связи нарушением условий обслуживания долга. В то же время вчера стало известно, что Мечел погасил задолженность по процентам на сумму 1,13 млрд руб. по кредиту ВТБ. В целом, новость позитивная для бондов Мечела, которые могут показать рост.

Уралкалий (Ваа3/ВВВ-/ВВВ-) не виновен в аварии на руднике Соликамск-2.

Интерфакс сообщил, что Комиссия Ростехнадзора признала причиной прошлогоднего подтопления рудника Соликамск-2 землетрясение 1995 г., Уралкалий в аварии не виновен, об этом рассказал источник, близкий к комиссии, и подтвердил источник, близкий к компании. Данная новость позитивна с той точки зрения, что компании не придется выплачивать возможный штраф. В то же время риски, связанные с инвестициями на восстановление и потерями в производстве (порядка 18-19% или более 2 млн тонн), пока остаются актуальными, что снижает привлекательность бумаг компании. Тем не менее, менеджмент Уралкалия рассчитывает восстановить добычу хлоркалия на половине рудника. В целом, новость окажет поддержку евробонду Uralkali-18 (YTM 10,03%/2,89 г.).

S&P изменило рейтинг ВЭБа до «ВВ+».

Агентство S&P снизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги Внешэкономбанка в иностранной валюте до «BB+» с «BBB-» c «негативным» прогнозом. Рейтинги в национальной валюте понижены с «BBB/A-2» до «BBB-/A-3». Рейтинговые действия S&P в отношении ВЭБа (Ваа3/ВВ+/ВВВ-) следуют за понижением суверенного рейтинга России, о котором агентство объявило 26 января. Ожидаем аналогичных рейтинговых действий в отношении сильно зависимых от государственной поддержки кредитных организаций: ВТБ (Ваа3/ВВВ-/-), Газпромбанка (Ва1/ВВВ-/ВВ+) и АИЖК (Ваа3/ВВВ-/-). Ухудшение операционной среды и макроэкономических перспектив может также стать причиной понижения рейтингов иностранных банков в Росии: Райффайзенбанк (Ва1/ВВВ-/ВВВ-), ЮниКредит Банк (-/ВВВ-/ВВВ-), Росбанк (Ваа3/-/ВВВ-). В краткосрочной перспективе снижение суверенного кредитного рейтинга со стороны S&P и последующее снижение копроративных рейтингов наиболее негативно для Газпромбанка, который при снижении кредитного рейтинга S&P на одну ступень выпадет из инвестиционной категории.