Российский рынок облигаций

В понедельник распродажа российского долга усилилась – кривая выросла на 20-26 б.п. Доходность 5-летних ОФЗ достигла 8,91% годовых, 10-летних – 8,6% годовых, вновь обновив максимумы с 2018 года.

Доходности госбумаг уже закладывают повышение ставки до 8,75%-9,0% на ближайших заседаниях, что выглядит чрезмерно (наш прогноз - 8,0%-8,5%). Вместе с тем, на первый план выходят геополитические риски, которые и будут определять дальнейшее движение рынка. При их ослаблении ждем достаточно резкого отката кривой госбумаг на 15-20 б.п. вниз.

В текущих условиях Минфин, скорее всего, отменит завтрашние аукционы.