Еврооблигации

Российские суверенные евробонды в понедельник продолжили расти в цене. Доходность Russia`29 снизилась до 4,60% (-2 б.п.), Russia`47 – до 5,31% (-4 б.п.). Покупки российских евробондов проходили на фоне усиления спроса на риск развивающихся стран на ожиданиях смягчения монетарной политик ФРС и ЕЦБ. Десятилетние суверенные евробонды Мексики вчера снизились в доходности до 4,36% (-1 б.п.), Бразилии – до 5,41% (-2 б.п.), Колумбии – до 4,15% (-3 б.п.), ЮАР – до 5,31% (-6 б.п.).

Премия в российских десятилетних евробондах к UST-10 составляет 197 б.п., ожидаем сохранения данного уровня в ближайшие дни.

Облигации

В понедельник доходность ОФЗ срочностью 2 – 9 лет снизилась на 1 б.п. Доходность гособлигаций срочностью 10 – 15 лет осталась без изменений. Спрос на короткие и среднесрочные ОФЗ поддержал рост цен на нефть выше уровня 66,5 долл за баррель Brent и укрепление рубля. Также в понедельник вышли данные об исполнении Федерального бюджета за январь с профицитом 366,7 млрд рублей, что оказалось выше предварительной оценки Минфина РФ (282,6 млрд рублей). Профицит консолидированного бюджета РФ в январе составил 675,9 млрд руб.

Спрос на длинные ОФЗ на вторичном рынке остается слабым в силу возможностей удовлетворения заявок на еженедельных аукционах Минфина.

Вчера ЦБ РФ опубликовал данные о покупках российских гособлигаций нерезидентами. В феврале нерезиденты приобрели на аукционах ОФЗ на 54 млрд руб., еще 34 млрд руб. – на вторичном рынке. Доля нерезидентов в среднем на одном аукционе ОФЗ в феврале составила 31%, что соответствует показателям 1 квартала 2018 г. Дальнейший спрос нерезидентов на ОФЗ будет зависеть от санкционной риторики.

В текущей конъюнктуре среднесрочные ОФЗ выглядят наиболее интересно по соотношению риск/доходность. ОФЗ срочностью 1-2 года торгуются ниже ключевой ставки. Давление на длинные ОФЗ оказывает навес нового предложения.