Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Большие аппетиты Минфина по заимствованиям будут ограничивать потенциал снижения доходности ОФЗ


[04.06.2020]  Промсвязьбанк 

Российский рынок облигаций

В среду доходность ОФЗ срочностью 3-10 выросла на 1-5 б.п. Спред между 2-летними и 10-летними ОФЗ расширился с 97 до 101 б.п. Как мы отмечали ранее, на увеличение угла наклона кривой ОФЗ влияет рост предложения нового длинного госдолга. Вчера Минфин РФ разместил 5-летние ОФЗ 26229 на 41,8 млрд руб., 7-летние ОФЗ 26232 на 51,5 млрд руб., 15-летние ОФЗ 26233 на 15,2 млрд руб. Продажа длинных бумаг прошла с небольшой премией по доходности к уровню закрытия вторника. Всего Минфин продал в среду ОФЗ на 108,5 млрд руб., а с начала второго квартала уже на 823,1 млрд руб.

Минфин вчера сообщил, что в связи с выходными днями 24 июня и 1 июля перенесет аукционы ОФЗ на вторник 23 июня и вторник 30 июня. Такое решение отражает стремление ведомства использовать текущую благоприятную рыночную конъюнктуру для максимизации продаж ОФЗ в связи с потребностями в финансировании дефицита бюджета. Большие аппетиты Минфина по заимствованиям в ближайшее время будут ограничивать потенциал снижения доходности ОФЗ. Если от ЦБ РФ не будет новых сигналов по ключевой ставке, то до заседания 19 июня доходности 10-летних ОФЗ могут сохраниться в диапазоне 5,45 – 5,60% годовых.

Рынок евробондов развивающихся стран вчера отыгрывал позитивную динамику по индексам деловой активности, которые оказались лучше ожиданий и лучше, чем в предыдущем месяце. Композитный индекс Global PMI вырос в мае до 36,3 пунктов по сравнению с 26,2в апреле. На этом фоне спрос на защитные активы снизился, доходность UST-10 выросла на 6 б.п. – до 0,75% годовых. Интерес к евробондам ЕМ, напротив, усилился. Десятилетние евробонды Индонезии снизились в доходности до 2,55% (-7 б.п.), Мексики – до 3,19% (-12 б.п.), ЮАР – до 5,23% (-37 б.п.), Турции – до 6,59% (-36 б.п.). Доходность Russia`29 вчера снизилась на 2 б.п. - до 2,32% годовых.

Сегодня на динамику российских евробондов окажет влияние решение ЕЦБ по монетарной политике. Расширение программы выкупа активов ЕЦБ (по ожиданиям рынка на 500 млрд евро) может способствовать снижению доходности Russia`29 ниже 2,3% годовых.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов