Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Банковский сектор: Октябрь 2014 года - Прибыльность банков снижается


[04.12.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Банковский сектор: Октябрь 2014 года - Просроченная задолженность по кредитам продолжает расти. Прибыльность банков снижается.

Переоценка валютных статей баланса обеспечила ускорение роста активов банков в октябре.

На фоне роста просроченной задолженности и увеличения стоимости фондирования прибыльность банков снижается.

Ужесточение санкций в отношении госбанков стимулировало опережающий рост частных банков.

Розничные банки и банки третьего эшелона находятся в зоне повышенного риска.

Основные тенденции за 10 месяцев 2014 года

Темпы роста активов российских банков в октябре составили беспрецедентно высокий уровень 4,5% (среднемесячные темпы роста за первые девять месяцев составляли 1,3%). Значительное влияние на рост активов продолжает оказывать валютная переоценка в связи с девальвацией национальной валюты. Курс рубля по отношению к USD в октябре снизился на 10,2% против 5,6% снижения в сентябре. Без учета влияния валютного курса рост активов в октябре составил 2,0% и 13,5% г/г.

Наиболее высокие темпы роста в октябре продемонстрировали частные банки второго эшелона. Доля пятерки крупнейших госбанков в активах банковской системы сократилась на 0,1 п.п. и составила 53,4%. Доля банков, занимающих с 6 по 20 места по размеру активов, выросла в октябре на 0,5 п.п. и составила 20,3%. Доля всех остальных банков (с 21 по 850 место) в активах системы сократилась с начала года на 2,00 п.п. и составила 26,3%

В условиях неопределенности перспектив рубля клиенты банков предпочитают наращивать валютные депозиты. В октябре рост средств, привлеченных от организаций в валюте, составил 14,4% (в сентябре 7,4%). На 1 ноября доля валютных пассивов в структуре баланса выросла до 24,9% (21,2% на начало года). Одновременно с ростом валютных обязательств банки оперативно увеличили долю валютных активов до 26,3% (22,1% на начало года). Разница в соотношении валютной составляющей активов и пассивов в целом по банковской системе на 01.11.2014 г. составила 1,4 процентных пункта по сравнению с 0,9 п.п. на 01.01.2014 г. Превышение валютных активов над валютными обязательствами позволяет говорить об устойчивости банковской системы к девальвации рубля.

Вклады физических лиц в октябре выросли на 2,2%, а с начала года рост составил 4,3%. По рублевым депозитам населения в октябре произошло сокращение остатков на 47 млрд руб. (снижение на 0,3%). Таким образом, главным фактором роста средств населения в банках стала переоценка валютных депозитов. Отмечаемый общий рост процентных ставок по депозитам не помогает притоку средств розничных клиентов.

Объем задолженности перед Банком России в октябре вырос до 6,2 трлн руб. (+9,1% за месяц, +86,7% г/г). Профицит федерального бюджета обеспечил рост депозитов Федерального Казначейства на 18,9% за месяц. Рост зависимости банков от госресурсов ускорился. В пассивах банков за октябрь доля средств, привлеченных от Банка России, увеличилась с 8,8% до 9,2% и от Федерального Казначейства – с 1,4% до 1,6%.

С начала года показатель достаточности собственных средств (капитала) банковского сектора (рассчитанный по методике «Базель III») снизился с 13,5% до 12,6%. Снижение норматива происходит на фоне опережающего роста активов по сравнению с собственным капиталом. Возможность банков наращивать капитал за счет собственных источников сдерживается снижением прибыльности.

Чистая прибыль банков в октябре составила 47 млрд руб. (что почти в два раза меньше среднемесячного значения за 9м2014 г., которое составило 76,1 млрд руб.). Наколенным итогом за 10м2014 г. чистая прибыль банков составила 731,9 млрд руб., что на 10,7% ниже уровня прошлого года. Снижение прибыли банков усиливается из-за роста резервов на возможные потери на фоне ухудшения финансового состояния заемщиков. С начала текущего года созданные кредитными организациями резервы на возможные потери увеличились на 804 млрд руб. (за 10м2013 г. рост РВП составил 444 млрд руб.)

Общий объем просроченной задолженности по банковской системе на 01.11.2014 г. вырос до 1 821,9 млрд руб. (1398,0 млрд руб. на начало года). Доля просроченной задолженности по розничным кредитам в октябре выросла с 5,7% до 5,8%, а по корпоративным кредитам (за счет роста новых выдач) снизилась с 4,3% до 4,2%.

На фоне снижения качества розничных кредитов Банки ужесточают требования к заемщикам, что привело к замедлению годовых темпов роста кредитов населению до 16,6% г/г (по сравнению с 30,1% на 01.11.2013 г.). Закрытие западных рынков капитала для крупных корпоративных заемщиков, напротив, поддерживает рост корпоративного кредитования. Кредиты юридическим лицам в октябре выросли на 3,8% и на 20,1% в годовом исчислении (по сравнению с 2,3% роста в сентябре и с 12,8% годовых темпов роста на 01.11.2013 г.).

Основные тенденции в январе-октябре 2014 года

Динамика основных балансовых статей (активы)

Активы российских банков на 01.11.2014 г. выросли до 66,9 трлн руб. (+21,8% г/г). С начала текущего года прирост составил 16,6%. Месячный темп роста активов в октябре составил 4,5%.

В октябре темпы роста портфеля розничных кредитов продолжали замедляться. По итогам октября прирост портфеля кредитов населению составил всего 1,0%. С начала текущего года кредиты населению выросли на 12,6%, а годовые темпы роста снизились до 16,6%.

Кредиты корпоративному сектору в октябре продолжили опережающую динамику роста. Портфель кредитов юридическим лицам за октябрь вырос на 3,8%, с начала года рост составил 19,1%, годовые темпы роста составили 20,1%.

Мы ожидаем, что в ноябре-декабре данные тенденции продолжатся. На фоне закрытия внешних рынков капитала крупные корпоративные заемщики будут наращивать кредитование на локальном рынке.

Динамика основных балансовых статей (пассивы)

Прирост вкладов населения в октябре был обеспечен главным образом переоценкой валютных депозитов.

В то время как объем депозитов в рублях снизился, валютные депозиты за месяц с учетом девальвации рубля выросли на 12,1% (в USD рост депозитов составил 2,3%).

Депозиты юридических лиц выросли на 33,4% в терминах г/г. В абсолютном выражении прирост с начала года составил 3 897 млрд руб. Приток средств корпоративных клиентов в 2014 г. выступает главным фактором роста ресурсной базы банков. Рост корпоративных депозитов поддерживает перевод средств из иностранных банков на фоне опасения заморозки активов. Кроме того, компании увеличивают объем запасов валютной ликвидности под предстоящие выплаты по внешним обязательствам.

До конца текущего года банки на фоне отсутствия интереса населения к рублевым депозитам продолжат делать ставку на привлечение средств юридических лиц. В свою очередь более высокие ставки будут стимулировать переток средств корпоративных клиентов из иностранных в российские банки.

Задолженность перед ЦБ

Задолженность банков перед ЦБ в октябре продолжила рост, увеличившись в абсолютном выражении до 6 157 млрд руб. В структуре пассивов банков доля средств ЦБ выросла до 9,2% (против 7,7% на начало года).

До конца года банки, вероятно, освоят озвученный регулятором лимит в 7 трлн рублей.

Достаточность капитала

Возможность банков наращивать капитал за счет собственных источников сдерживается снижением объема генерируемой чистой прибыли. С начала года показатель достаточности совокупного капитала (рассчитанный по «Базель III») снизился с 13,5% до 12,6%.

Качество кредитного портфеля российских банков

Объем просроченной задолженности юрлиц после незначительного снижения в прошлом месяце в октябре вновь продолжил рост. В абсолютном выражении проблемная задолженность составила 1 137 млрд руб. против 934 млрд руб. на начало года. При этом за счет роста новых выдач качественным заемщикам доля просроченных ссуд в общем портфеле постепенно снижается.

Ухудшение макроэкономической конъюнктуры и ужесточение требований со стороны банков увеличивают риски рефинансирования компаний второго-третьего эшелона. В данных условиях просроченные и реструктуризированные кредиты будут продолжать расти.

Доля просроченной задолженности по кредитам физическим лицам в октябре продолжила обновлять максимумы, увеличившись до 5,78%. Замедление розничного кредитования и ужесточение процедур андеррайтинга пока не помогает банкам. Темпы вызревания «плохих» кредитов опережают темпы роста новых качественных ссуд.

Высокий объем накопленной задолженности при ухудшении конъюнктуры рынка труда и снижении темпов роста реальных доходов населения будет провоцировать дальнейший рост просроченной задолженности.

Средневзвешенные процентные ставки по кредитам кредитных организаций (без учета Сбербанка)

Банки перекладывают на конечных заемщиков рост стоимости фондирования, а также рост стоимости риска. С начала текущего года средневзвешенная процентная ставка по корпоративным кредитам до 1 года выросла на 120 б.п., а по кредитам на срок свыше 1 года – на 137 б.п.

После повышения ЦБ РФ ключевой ставки 31.10.2014 г. на 150 б.п. до 9,5%, очевидно, что в ноябре-декабре рост ставок по кредитам клиентам продолжится.

Средневзвешенные ставки по розничным кредитам свыше 1 года с начала года практически не изменились. Такая динамика, очевидно, обусловлена сокращением объема автокредитов и опережающим ростом ипотеки, где средняя ставка, по данным АИЖК, составляет 12,5% годовых.

Средневзвешенная ставка по кредитам до 1 года в целом по системе за октябрь также не изменилась. Это, на наш взгляд, обусловлено ограничением объема выдачи рискованных высокодоходных ссуд на фоне высоких нормативов резервирования по необеспеченным кредитам. Банки «срезают» дорогие продукты со ставкой выше 25% в связи с новыми требованиями по расчету норматива достаточности капитала.

Средневзвешенные процентные ставки по депозитам кредитных организаций (без учета Сбербанка)

Средневзвешенная ставка по депозитам, привлеченным банками РФ от нефинансовых организаций на срок до года, включая депозиты "до востребования", в октябре увеличилась до 7,58% с 7,31% в сентябре. В начале текущего года данная ставка составляла 5,57%.

Средневзвешенная ставка по депозитам нефинансовых организаций на срок свыше года, напротив, снизилась до 8,51% с 9,44% месяцем ранее.

Потребность в ресурсах, а также рост стоимости фондирования в ЦБ будет вынуждать банки и дальше повышать ставки по депозитам корпоративных клиентов.

В октябре средняя ставка по депозитам физлиц на срок более года выросла до 9,31% с 9,19% в сентябре и 8,5% в начале года.

Средневзвешенная ставка по депозитам до года (без учета средств, привлекавшихся на условиях "до востребования") в октябре выросла до 8,65%.

Средневзвешенные процентные ставки по депозитам кредитных организаций в USD

Ставки по депозитам корпоративных клиентов в USD демонстрируют рост, что отражает общий рост стоимости ресурсов для банков.

Ставки по розничным депозитам не коррелируют с рублевыми ставками и ставками для корпоративных клиентов. Данную тенденцию мы связываем со снижением спроса на валютные кредиты со стороны населения и соответствующее снижение потребностей банков в розничном валютном фондировании.

Динамика различных сегментов розничного кредитования

Жилищные и ипотечные кредиты продолжают опережающий рост по сравнению с остальными видами кредитов населению. По состоянию на 01.10.2014 г. жилищные и ипотечные ссуды формировали 31,5% от общего портфеля кредитов населению. 8,3% пришлось на автокредиты и 60% на иные потребительские ссуды.

Ограничение максимального уровня процентной ставки по кредитам и стремление банков к сокращению рискового необеспеченного кредитования будет способствовать дальнейшему замедлению сегмента потребительского кредитования. Портфель ипотечных и жилищных ссуд, учитывая его относительно небольшую долю в общем портфеле, сохраняет значительный потенциал роста и будет в перспективе ключевым драйвером кредитования населения.

Темпы роста автокредитов в терминах г/г замедлились до 2%. Сокращение автокредитования обусловлено снижением продаж новых автомобилей, которое за 10м2014 г. составило -12,7%. В октябре 2014 г. снижение продаж автомобилей замедлилось до -9,9% г/г. в связи с запуском госпрограммы «утилизации», которая способствовала восстановлению спроса. В ноябре-декабре спрос на автокредиты поддержит сезонный рост продаж автомобилей. Продажи будет подстегивать девальвация и стремление приобрести импортный автомобиль по «старым» ценам. В начале 2015 г. традиционный спад продаж будет фактором дальнейшего замедления рынка автокредитования.

Ситуация на валютном рынке в 2014 году

В октябре-ноябре национальная валюта продолжала демонстрировать ослабление, курс доллара в ноябре вырос с отметки 43,15 руб. до уровня 50,38 руб., что составляет 16,74%. При этом регулятор воздерживался от прямого воздействия на курс рубля. В настоящий момент наибольшее внимание участников валютного рынка сфокусировано на ситуации на сырьевых площадках, где цены на нефть опускались ниже отметки 70 долл. за барр. В подобных условиях рассчитывать на то, что рубль может продемонстрировать хоть какие-то признаки восстановления, на наш взгляд, не следует. Предпринимаемые действия монетарной поддержки рубля – создание повышенного спроса на рублевую ликвидность за счет ограничения лимита по инструменту валютный SWAP на уровне 2 млрд руб., а также поддержание на одном уровне лимита по семидневному РЕПО на одном уровне, даже в налоговый период, вряд ли окажут существенную поддержку.

Ликвидность банковской системы

Объем ликвидности банковской системы в ноябре удерживался на стабильном уровне. При этом объем задолженность рос за счет агрессивных валютных интервенций ЦБ на валютном рынке в октябре – ноябре и суммарно превысивший объем 1,25 трлн руб. (задолженность выросла с 6,2 трлн руб. до 7,2 трлн руб. за октябрь – декабрь).

Тем не менее, отказ ЦБ от валютных интервенций свидетельствует, что задолженность банков перед монетарными властями вряд ли будет расти столь же агрессивными темпами, как это было в октябре – ноябре. При этом в декабре за счет накопленного в течение года «бюджетного навеса в систему на протяжении декабря может поступить порядка 700 – 900 млрд руб., что может частично нивелировать имеющуюся задолженность, однако не приведет к увеличению объемов ликвидности в банковской системе.

Ставки денежного рынка

С начала текущего года Банк России повысил ключевую ставку на 400 б.п. Последнее повышение состоялось в конце октября «+150 б.п.»). Ставки на рынках МБК и РЕПО уже отразили данное повышение. При этом с учетом текущей динамики индекса потребительских цен, а также в рамках реализации стратегии перехода к инфляционному таргетированию регулятор, вероятнее всего, будет вынужден повысить ключевую ставку уже в первом квартале 2015 года.

Перспективы валютного и денежного рынка

Отпуск рубля в свободное плавание уже повысил волатильность на валютном рынке. При этом замена валютных интервенций ЦБ на валютное РЕПО позволит регулятору сохранить ЗВР, но в то же время спровоцирует дальнейший рост задолженности банковской системы перед монетарными властями.

Сохранение геополитической нестабильности, а также снижение цен на нефть продолжат оказывать давление на курс рубля.

Дальнейшая девальвация рубля лишь усиливает рост индекса потребительских цен, что может спровоцировать регулятора на новое повышение ключевой ставки. При этом вероятность повышения ключевой ставки уже в 1 квартале 2015 г., на наш взгляд, весьма высока.

Динамика в различных сегментах российской банковской системы в октябре 2014 года

Госбанки

Валютная переоценка обеспечила рост активов большинства госбанков. Однако после ввода в сентябре более жестких западных санкций в отношении крупнейших российских госбанков темпы роста данной группы банков существенно замедлились. Доля пятерки крупнейших госбанков в активах банковской системы за октябрь сократилась с 53,5% до 53,4%, в то время как в предыдущие периоды госбанки традиционно опережали среднеотраслевую динамику.

Наиболее сильные финансовые результаты в октябре и по итогам 10м2014 г. продемонстрировали Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк. Хорошую динамику также показывает Банк Москвы. Финансовые показатели Крайинвестбанка в октябре существенно не изменились.

Убытки в октябре отразили Ак-Барс Банк, Связь-Банк, Банк Глобэкс, Абсолют. Существенное ухудшение по сравнению с результатами прошлого года показывают РСХБ, Российский капитал, МСП Банк.

Совокупный объем заработанной госбанками прибыли в октябре сократился до 5,5 млрд руб. по сравнению с 39,2 млрд руб. в сентябре, что было обусловлено снижением прибыльности Сбербанка, увеличившего отчисления в РВП.

Сбербанк в октябре показал чистую прибыль в размере всего 7 млрд руб., в то время как за 9м2014 г. среднемесячный объем генерируемой прибыли составил 32 млрд руб. (прибыль за 9м – 286,7 млрд руб.). Снижение прибыльности Сбербанка связано с увеличением расходов на создание резервов под возможные потери, которые за 10м2014 г. составили уже 311,5 млрд руб. против 99,5 млрд руб. расходов на создание резервов за 10м2013 г. Рост РВП обусловлен тремя факторами:

- досозданием резервов по кредитам Мечелу,
- досозданием резервов по валютным кредитам без ухудшения качества по ним,
- созданием резервов по кредитам украинским заемщикам в связи с ухудшением макроэкономической ситуации в Украине.

Норматив достаточности собственных средств Сбербанка (Н1.0) снизился в октябре с 12,2% до 12,0%. Снижение норматива произошло, главным образом, по причине переоценки рисков по украинским активам

Рост объема риска на балансе вместе со снижением прибыльности привели к снижению достаточности собственных средств практически по всем рассматриваемым госбанкам. Наиболее сильное снижение Н1.0 показали Российский капитал, Абсолют, Глобэкс Банк.

Банк ВТБ за октябрь отразил убыток в размере 1,3 млрд руб. И если бы не высвобождение резервов на 7 млрд руб., то убыток был бы еще больше. При этом нарастающим итогом за 10м2014 г. чистая прибыль Банка ВТБ составила 71,9 млрд руб., что на 67,9% превышает показатель прошлого года.

Активы Банка ВТБ с начала года выросли на 29%, что является самым высоким показателем среди госбанков и почти в два раза превышает среднеотраслевой уровень (16,6%). При более агрессивной стратегии роста Банк ВТБ использует менее консервативный подход к созданию РВП по сравнению со Сбербанком. Имеющиеся РВП по кредитам у Банка ВТБ покрывают имеющийся объем просроченной задолженности с коэффициентом 1,0х, в то время как у Сбербанка РВП в 2,2 раза превышает объем просроченной задолженности.

На фоне роста активов норматив Н1.0 у Банка ВТБ снизился до критически низкого значения 10,06% по сравнению с 12,41% на начало года.

Газпромбанк в октябре заработал всего 0,29 млрд руб. чистой прибыли (против 6,5 млрд руб. в сентябре). За 10м2014 г. финансовый результат Газпромбанка на 1,5% хуже, чем в прошлом году. Данный показатель на фоне снижения чистой прибыли в среднем по банковскому сектору на 10,7% г/г смотрится достаточно сильным результатом. 2 декабря стало известно о том, что Газпромбанк конвертирует субординированный кредит, полученный ранее от ВЭБа, в привилегированные акции на 39,95 млрд руб. Конвертация суборда в префы обеспечит улучшение норматива достаточности капитала Газпромбанка примерно на 50 б.п. Однако рост просроченной задолженности по кредитному портфелю и необходимость увеличивать резервы на возможные потери по ссудам может уже в ближайшее время нивелировать положительный эффект от наращивания капитализации Газпромбанка. Напомним, Газпромбанк является самым крупным кредитором Мечела с объемом долга порядка $ 2,3 млрд., дальнейшая судьба данного кредита пока остается под вопросом.

Россельхозбанк среди крупнейших госбанков имеет самую высокую долю проблемных кредитов, которая в октябре выросла с 10,8% до 11,4%. Высокий уровень проблемной задолженности не позволяет Россельхозбанку генерировать адекватный уровень прибыли. За 10м2014 г. чистая прибыль Россельхозбанка составила 1,1 млрд руб., что на 63% ниже уровня прошлого года.

Госбанки рейтинговой категории «ВВ» и «В» демонстрируют меньший иммунитет к ухудшению операционной среды, чем банки первого эшелона. Наиболее проблемной ситуация выглядит у Банка Глобэкс, который сократил активы с начала года на 11% г/г и получил убыток за 10м2014 г. в размере 6,6 млрд руб., в том числе убыток за октябрь составил 4,5 млрд руб. В текущей ситуации кредитный профиль Банка Глобэкс поддержит решение акционеров увеличить уставный капитал Банка на 5 млрд руб. Акции будут размещены по закрытой подписке в пользу Внешэкономбанка (ВЭБ).

Ак-Барс Банк, Связь-Банк, Абсолют также показали убыток за октябрь, что негативно отразилось на достаточности собственных средств. Норматив Н1.0 у Ак-Барс Банка снизился до 10,61%. Также мы обращаем внимание на низкие значения норматива Н1.0 у Банка Российский Капитал (10,46%) и Крайинвестбанка (10,47%).

Среди сильно отличающихся от средних показателей по группе госбанков мы отмечаем следующие факты:

- МСП Банк увеличил норматив Н1.0 на 296 б.п. (с 22,9% до 25,9%). Рост обеспеченности капиталом произошел в результате привлечения субординированного займа на 1,8 млрд руб., а также на фоне сокращения активов (на 2,4% за месяц).

- Высокий уровень просроченной задолженности в кредитном портфеле Банка Москвы (21%) обусловлен «наследием», оставшимся от предыдущего топ-менеджмента. С начала текущего года объем просроченной задолженности сократился с 231,3 до 230,9 млрд руб., а с учетом роста новых качественных ссуд доля просроченной задолженности в портфеле банка Москвы снизилась с 24,1% на начало года до 21,1% на 01.11.2014 г.

- Абсолют Банк в октябре увеличил кредитный портфель на 11% за счет роста корпоративных кредитов. За октябрь объем выданных Банком кредитов компаниям вырос на 13,37%, или 9,88 млрд рублей. Темпы роста корпоративного кредитного портфеля Абсолют Банка более чем в три раза превысили среднерыночные темпы – рост объема выданных корпоративных кредитов в целом по банковской системе составил 3,84%. Рост портфеля был обусловлен стратегий нового акционера Банка (ОАО «Объединенные кредитные системы», принадлежащее НПФ «Благосостояние», управляющее резервами пенсионного фонда ОАО «Российские железные дороги»). С начала года рост кредитного портфеля Банка составил уже 85,8%. Корпоративное кредитование является одним из приоритетных направлений новой стратегии Абсолют Банка. В число клиентов Банка сейчас входят компании нефтегазового сектора, IT-сферы, крупнейшие ритейлеры, предприятия пищевой отрасли и других сегментов промышленности и торговли.

- Существенный рост задолженности Крайинвестбанка перед ЦБ носит технический характер. В абсолютном выражении объем средств, привлеченных Крайинвестбанком от ЦБ, составил 1,1 млрд руб., что обеспечивает всего 2,5% от валюты баланса банка.

Крупные частные банки

В октябре крупнейшие частные банки наращивали бизнес, опережая среднеотраслевую динамику.

Доля банков, занимающих с 6 по 20 места по размеру активов, выросла в октябре на 0,5 п.п. и составила 20,3%. На начало года доля данной группы банков составляла 19,0%.

Наиболее сильные результаты в октябре, а также за 10м2014 г., показывают Альфа-Банк, Банк ФК Открытие и МКБ.

Продолжающийся рост просроченной задолженности по кредитному портфелю, а также превышение объема валютных пассивов над валютными активами негативно отражается на финансовых показателях Банка Зенит, Уралсиб, Петрокоммерц.

В условиях сильной девальвации национальной валюты существенное влияние на динамику статей баланса и финансовые результаты банков оказывает валютная переоценка. В наиболее выигрышном положении в текущей ситуации находится Альфа-Банк, у которого объем валютных активов составляет 42% от валюты баланса, при этом валютные обязательства формируют всего пассивов 30%. Такая структура обеспечивает опережающий рост активов и прибыли Банка. За 10м2014 г. Альфа-Банк заработал чистую прибыль в размере 54,74 млрд руб., в том числе 12,39 млрд руб. - прибыль за октябрь.

Рост прибыли за октябрь и за 10м2014 г. показывают также Банк Открытие, Банк Санкт-Петербург, МКБ, которым удается сохранять высокое качество активов и перекладывать на клиентов рост стоимости фондирования.

Убыток за октябрь показали Банк Зенит, Уралсиб, Петрокоммерц, Ханты-Мансийский Банк. У всех перечисленных банков доля валютных пассивов в структуре баланса превышает долю валютных активов.

Отрицательные финансовые результаты негативно отражаются на капитализации. У Банка Уралсиб норматив Н1.0 снизился в октябре до 10,68%, у Банка МДМ норматив снизился до 10,94%. У всех остальных частных банков обеспеченность капиталом также снижается, однако норматив Н1.0 пока удерживается выше отметки в 11,0%.

Среди сильно отличающихся от средних показателей по группе рассматриваемых банков мы отмечаем следующие факты:

- Банк ФК Открытие (НОМОС) демонстрирует высокие темпы роста активов (18,6% за месяц, 72% г/г) в результате консолидации и перетока клиентов из дочерних банков (Петрокоммерц и ХМБ показывают темпы роста в пределах 5% г/г).

- В октябре Банк ФК Открытие (НОМОС) увеличил объем ресурсов, привлеченных от ЦБ со 106 до 209 млрд руб. (+98% за месяц), одновременно с этим Ханты-мансийский банк сократил объем фондирования в ЦБ. Данные операции, на наш взгляд, носят технический характер и связаны с перераспределением средств внутри Группы. Банк ФК Открытие (НОМОС) не испытывает дефицита ресурсов, объем средств клиентов в Банке за октябрь вырос на 62,8 млрд руб. (+11% за месяц, +43% г/г).

- МКБ в октябре увеличил задолженность перед ЦБ на 111%. Значительный рост данной статьи связан с эффектом низкой базы. В абсолютном выражении объем ресурсов, привлеченных от регулятора, вырос с 8,1 до 17,1 млрд руб., что сформировало лишь 3,2% от валюты баланса МКБ против 9,2% в целом по банковской системе.

Банки-нерезиденты

Иностранные банки в условиях девальвации рубля демонстрируют опережающий рост, поскольку характеризуются большей долей валютных активов и пассивов в структуре баланса, чем средний уровень по системе.

Райффайзенбанк и Банк Интеза, несмотря на переоценку валютных статей в октябре, показали сокращение бизнеса, что, однако, не помешало нарастить объем генерируемой чистой прибыли.

ЮниКредит Банк и Росбанк после убытков в сентябре показали восстановление прибыльности в октябре. Райффайзенбанк в октябре отразил убыток, однако накопленная прибыль за 9м2014 г. пока позволяет Райффайзенбанку оставаться самым прибыльным из иностранных банков.

Райффайзенбанк после сокращения активов за счет сжатия подушки ликвидности в августе и сентябре в течение октября активно восстанавливал баланс. В октябре Райффайзенбанк увеличил объем привлеченных средств клиентов на 7% (преимущественно за счет юрлиц), в два раза нарастил объем привлечения средств от ЦБ до 51,7 млрд руб., а также увеличил объем МБК на 24% до 90,8 млрд руб. Валюта баланса Банка в октябре выросла на 12%.

В октябре Райффайзенбанк отчислил в резервы на возможные потери 2,5 млрд руб., что стало самым крупным месячным списанием в отчетном году. В результате произведенных отчислений в резервы Банк показал отрицательный финансовый результат. Несмотря на убыток в октябре в размере 387 млн руб., накопленным итогом с начала года Райффайзенбанк демонстрирует самый высокий уровень сгенерированной прибыли – 15,7 млрд руб.

ЮниКредит Банк в октябре увеличил активы на 9%. Депозиты юрлиц выросли на 62,5 млрд руб. и составили 420,5 млрд руб., депозиты физлиц выросли на 5,1 млрд руб. и составили 48,9 млрд руб., задолженность перед ЦБ выросла на 24,9 млрд руб. и составила 105,7 млрд руб., объем привлеченных МБК вырос на 15,9 млрд руб. до 91,8 млрд руб.

Кредитный портфель ЮниКредит Банка в октябре вырос на 51,9 млрд руб. и составил 737,2 млрд руб.
Чистая прибыль ЮниКредит Банка в октябре после дополнительных отчислений в резервы на 3,1 млрд руб. составила 1,1 млрд руб. За 10м2014 г. в сравнении с прошлым годом ЮниКредит Банк показывает снижение прибыли на 26%, что является наихудшим результатом среди иностранных банков.

Росбанк в октябре увеличил активы на 8%, при этом кредитный портфель сократился на 2,0 млрд руб. Рост активов обеспечили преимущественно ликвидные статьи баланса. Росбанк в октябре выгодно отличился от бенчмарков сокращением доли просроченной задолженности в портфеле до 7,6% по сравнению с 7,7% месяцем ранее и 7,9% на начало года. Улучшение качества активов позволило Росбанку высвободить в октябре резервы на 2,4 млрд руб. Всего с начала года Росбанк уже распустил резервы на 6,4 млрд руб., что позитивно отражается на показателях прибыльности банка. В октябре чистая прибыль Росбанка составила 734 млн руб., а за 10 месяцев текущего года – 8,2 млрд руб., что на 61% лучше, чем в прошлом году.

Банка Интеза в октябре показал рост активов на 7%, что несколько ниже, чем у остальных банков группы. Чистая прибыль Банка в октябре составила 16 млн руб., а за 10м2014 г. 249 млн руб. По сравнению с прошлым годом за 10м2014 г. объем сгенерированной чистой прибыли вырос на 35%. В то же время Банк Интеза в результате высокой доли проблемных кредитов остается наименее рентабельным в группе.

Норматив Н 1.0 у всех рассмотренных иностранных банков в октябре снижался, оставаясь в комфортной зоне выше 11%.

Розничные банки

В октябре из 18 розничных банков только 6 показали рост активов выше среднеотраслевого уровня (ДельтаКредит, Русфинанс, ВТБ 24, ТКС Банк, Запсибкомбанк, Ренессанс Кредит).

Сократили активы 5 банков: МИА, СКБ-Банк, ОТП Банк, УБРиР, ХКФ Банк. Слабая динамика по сектору обусловлена ухудшением финансового состояния заемщиков и продолжающимся ростом просроченной задолженности по кредитам.

В октябре большая часть розничных банков показали убытки. За 10м2014 г. только шесть банков показывают улучшение финансового результата (ВТБ 24, ОТП Банк, Кредит Европа, Дельта Кредит, Запсибкомбанк, МИА).

В октябре рост розничного кредитования в целом по системе составил 1%. Слабая конъюнктура в секторе негативно отражается на показателях розничных банков. Большая часть розничных игроков предпочитает не наращивать объем риска на балансе. У большинства игроков в октябре увеличился объем просроченных кредитов в портфеле, что требует доначисления резервов и приводит к ухудшению финансовых результатов.

Если за 9м2014 г. убыточными были только 5 розничных банков (Восточный экспресс, СКБ-Банк, АТБ, Росгосстрах Банк, Ренессанс Кредит), то в октябре убыток показали уже 9 банков (ХКФ Банк, Восточный экспресс, ОТП Банк, СКБ Банк, АТБ, Росгосстрахбанк, Ренессанс Кредит, Русфинанс Банк, МИА).

В условиях сокращения возможностей публичного фондирования и необходимости погашении ранее выпущенных облигаций розничные банки будут стремиться заместить данное фондирование депозитами населения. При этом рост стоимости ресурсов будет оказывать дополнительное давление на маржинальность розничного бизнеса.

В октябре дефицит капитала сохранился у Банка Ренессанс Кредит (Н1.0=10,88%) и УБРиР (Н1.0=10,82%). У остальных банков норматив Н1.0 превышает 11%. Наибольший запас прочности по капиталу сохраняют МИА (32,8%), ТКС Банка (16,81%), Росгосстрах Банка (15,03%), ХКФ Банк (Н1.0=14,14%), Русфинанс Банка (14,32%).

Среди сильно отличающихся от средних показателей по группе розничных банков мы отмечаем следующие факты:

- Более чем двукратный рост задолженности перед ЦБ у КБ Восточный, ТКС Банка, Запсибкомбанка носит технический характер. В абсолютном выражении совокупный объем задолженности данных банков перед ЦБ не превышает 6 млрд руб., что обеспечивает от 2% до 4% пассивов данных банков.

- Резкое снижение объема просроченной задолженности по кредитному портфелю ОТП Банка (с 18,6% до 12,6% за один месяц) может быть связано с продажей части кредитного портфеля коллекторам.

- МИА Банк сократил объем привлеченных средств клиентов за месяц на 27,6%. Данное движение не оказывает существенного негативного влияния на ресурсную базу и ликвидную позицию банка, поскольку данная статья формирует всего 16% от совокупных пассивов.

Банки третьего эшелона

Из 14 банков данной группы 11 эмитентов в октябре показали динамику роста активов ниже среднего по отрасли. Возможности роста банков третьего эшелона ограничиваются ростом недоверия клиентов в условиях ухудшения операционной среды и активной политики ЦБ РФ по отзыву банковских лицензий.

По сравнению с прошлым годом за 10м2014 г. мы отмечаем улучшение прибыльности всего у четырех банков: СМП-Банк, Новикомбанк, НОТА-Банк, Меткомбанк КУ. У остальных десяти банков данной группы падение прибыльности происходит быстрее, чем в среднем по отрасли.

Отрицательные финансовые результаты в октябре показали Бинбанк, Союз, Локо-Банк, Первобанк.

Аутсайдеры прошлого месяца Татфондбанк и Первобанк в октябре продемонстрировали нейтральную динамику. Татфондбанк отразил в октябре символическую прибыль в 19 млн руб., а Первобанк показал убыток 7 млн руб. С начала года убытки данных банков составили 718 млн руб. и 274 млн руб. соответственно. Норматив Н1.0 у Первобанка и Татфондбанка остается на минимальном по группе уровне (11,07% у Татфондбанка и 1,03% у Первобанка).

Среди сильно отличающихся от средних показателей по группе банков третьего эшелона мы отмечаем следующие факты:

- Рост задолженности Бинбанка перед ЦБ носит технический характер, поскольку данная статья формирует всего порядка 1% от пассивов.

- Увеличение задолженности Банка Пересвет перед ЦБ до 9 млрд руб. (на 764% за месяц) также связано с эффектом низкой базы. На 01.11.2014 г. ресурсы ЦБ обеспечили 8% пассивов Банка Пересвет, что все еще ниже среднеотраслевого уровня (9,2%).

Наиболее привлекательные сегменты. Инвестидеи

В ноябре облигации эмитентов банковского сектора испытывали общее давление ухудшения рыночной конъюнктуры, связанное с девальвацией рубля и ростом ключевой ставки на 150 б.п. Дополнительное давление на котировки облигаций банков оказывает ухудшение операционной среды, обусловленное ухудшением финансового состояния заемщиков, а также сокращение и рост стоимости ресурсной базы банков.

Наши ожидания снижения котировок облигаций банков с дюрацией близкой к одному году, обозначенные в предыдущем месячном обзоре, полностью оправдались. В ноябре эмитенты предлагали дополнительные премии за первичное размещение, которое было доступно лишь эмитентам первого эшелона. Повышение ставок купона в рамках оферты в большинстве случаев оказывается инвесторам неинтересно. В текущих условиях, когда рублевые активы девальвируются более чем на 10% в месяц, мы ожидаем дальнейшего снижения котировок остающихся в обращении выпусков банковских облигаций.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: