Rambler's Top100
 

Открытие Капитал: На рублевом долговом рынке ожидается позитивная неделя


[10.10.2011]  Открытие Капитал    pdf  Полная версия

Рынок рублевых облигаций

На рублевом долговом рынке ждем позитивную неделю под влиянием двух ключевых драйверов.

Во-первых, Минфин опубликовал данные по Федеральному бюджету за 9 месяцев этого года, доходы больше расходов на 1 трлн руб. Это означает, что Правительство должно тратить по 1,3 трлн руб в месяц до конца года, чтобы выполнить план по расходам до конца года.

В свою очередь это значит, что в денежную систему ежемесячно будет поступать дополнительно около 500 млрд руб. Кроме того, Минфину в принципе не нужно продавать в этом году ОФЗ для финансирования бюджетного дефицита.

Все эти факторы благоприятно повлияют на котировки рублевых бондов, особенно ОФЗ.

Во-вторых, в течение этой недели мы ждем укрепление рубля, это будет дополнительным фактором поддержки для рублевых котировок.

Напомним, что в течение этой недели будет выходить много финансовых и операционных данных по рублевым эмитентам. Полагаем, что результаты могут повлиять на соответствующие бонды, рекомендуем следить за цифрами.

Кроме того, на американском рынке со вторника (11 октября) начинается сезон отчетности, цифры по первым крупнейшим компаниям повлияют на американский рынок, и косвенно – на рублевый долговой рынок.

В целом полагаем, что сейчас – весьма хороший момент для покупки рублевых бондов, с краткосрочным таргетом продать 17 Октября, и долгосрочным таргетом - продать в конце года.

Денежный рынок

Ждем снижение спроса на рублевую ликвидность на этой неделе, кроме того, игроки будут постепенно выходить из валюты и заканчивать спекулятивные операции, направленные на укрепление рубля. Это добавит ликвидности в систему, и благоприятно повлияет на спрос на рублевые бонды.

Сегодня ставки кредитов овернайт будут находиться в коридоре 4,00-4,50% годовых.

Форекс

Ждем укрепление рубля в течение недели под влиянием двух факторов – во-первых, это стабилизация ситуации на внешнем рынке, во-вторых – рублевые игроки постепенно заканчивают спекулятивные операции в сторону ослабления рубля, и будут выходить из валюты. Сегодня рубль будет торговаться в коридоре 36,80-37,00 руб за корзину. Полагаем, что в течение недели рубль пробьет уровень в 37,00 руб за корзину, и пойдет ниже.

Среднесрочные факторы влияния на цены

- Существенный профицит федерального бюджета РФ, правительство будет тратить по 1,3 трлн руб в месяц до конца года - позитивно

- Ждем, что игроки прекратят спекулятивные операции в сторону ослабления рубля, что добавит ликвидности в систему - позитивно

- Минфин РФ вернется к прежнему графику проведения аукционов по размещению средств федерального бюджета на депозиты банков - один раз в неделю по вторникам - позитивно

- ФРС готова принять дальнейшие меры для поддержки хрупкого экономического восстановления - позитивно

- ЦБ РФ и Минфин предоставляют большой объем рублевой ликвидности игрокам при необходимости - позитивно

- Высокая вероятность дефолта Греции - негативно

- Существует опасность рецессии в США и Еврозоне в среднесрочной перспективе – негативно

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов