Компания «Мосэнерго», объявив об объеме инвестиционной программы на 2009 год, незначительное снижает свои планы, однако не очень понятен источник ресурсов инвестиций этого года, отмечают аналитики НОМОС-БАНКа в ежедневном обзоре по денежным и долговым рынкам.

Капитальные затраты по инвестпрограмме могут составить 14-16 млрд руб. При этом «Мосэнерго», не собирается размещать облигации и привлекать новые кредиты. Глава «Мосэнерго» уверен, что собственных ресурсов у компании достаточно.

Объем свободных денежных средств (банковские депозиты) у компании, согласно отчетности по МСФО за 9 месяцев 2008 года, составляет 1,5 млрд руб. Источником финансирования программы также могут выступить дивиденды, которые компания не планирует выплачивать по итогам 2008 года. В планах «Мосэенрго» также продажа текущей весной здания на Раушской набережной. Докризисная стоимость этого объекта указывалась в размере 7 млрд руб., но сейчас к этой цене стоит применять как минимум 20% дисконт, комментирует аналитик НОМОС-БАНКа Игорь Голубев. По его мнению даже при самом лучшем развитии событий и сохранении в 2009 году результатов на уровне 2008 года, что не является очевидным, у компании останется дефицит финансирования инвестиционной программы в размере 1,5-3 млрд руб.. Единственным источником, на который может рассчитывать компания является финансирование инвестпрограммы за счет возврата займа в размере 13,4 млрд руб., выданного «Мосэнерго» аффилированной компании «Газэнэнергопром-Инвест».

При этом в текущем году на финансовый результат компании давление будет оказывать довольно некомфортный кредит (остаток 6 млрд руб.) от Европейского Банка Реконструкции и развития по ставке Mosprime + 275 б.п., говорится в ежедневном обзоре НОМОС-БАНКа по денежным и долговым рынкам. По состоянию на вчерашний день ставка составляла 27,33%, что является даже для текущей ситуации чрезвычайно высокой ставкой. На момент выдачи кредита (в апреле 2006 года) ставка составляла для «Мосэнерго» около 7,7%.