Вчера на долговых рынках снова наблюдалась коррекция, что, возможно, связано с тем, что позитив от возможного сохранения программы QE на текущих уровнях на заседании FOMC (состоится на следующей неделе) уже в цене. А для более сильной просадки YTM казначейских бумаг нужна большая уверенность, что ФРС не начнет tapering в декабре. Как следствие, вчера инвесторы фиксировали прибыль в суверенных евробондах РФ. Россия-30 и Россия-42 закрыли торги на уровнях 119,30 и 105% от номинала.

На рынке ОФЗ тоже наблюдались коррекционные настроения. Индикативная ОФЗ 26207 снизилась по цене почти до уровней открытия вторника, последние сделки проходили около 106-й фигуры.

Сегодня, возможно, на рынке пройдет относительно спокойный день. Из важной статистики только заказы длительного пользования в США и индекс ожиданий потребителей. В то же время, по всей видимости, для инвесторов нужны более сильные триггеры для возобновления покупок бумаг. С другой стороны, причин продавать облигации нет: есть большая вероятность того, что QE будет сохранено в неизменном размере в течение всего 2013 года. Поддержку локальным бумагам может оказать и укрепление рубля в течение сегодняшней торговой сессии к моменту написания обзора.

Вчера стало известно, что ставка первого купона по новым облигациям МКБ серии БО-07 (по выпуску выставлена трехлетняя оферта) составила 9,1%, что соответствует доходности 9,31%. Таким образом, выпуск размещен по нижней границе маркетируемого диапазона доходностей, что, тем не менее, предлагает интересную премию к кривой эмитента. Так, МКБ 08 (дюрация 1,4 года) торгуется на вторичном рынке с доходностью 8,75-8,79%. По нашему мнению, справедливым уровнем доходности для нового выпуска будет YTW ~9%.

На денежном рынке продолжающийся налоговый период пока не привел к сильному росту ставок. Mosprime o/n по состоянию на вчера даже снизилась до 6,22%. Интересно, что на этой неделе состоялось долгожданное событие – покупка Банком России валюты для Федерального казначейства на открытом рынке. Согласно ЦБ, Банк России уже купил валюту на 1,9 млрд. руб., а с 23 по 29 октября ЦБ намерен покупать валюту на 2 млрд. руб. ежедневно, что будет относительно негативно для рубля.