Rambler's Top100
 

МДМ-Банк: ЦБ РФ может последовать примеру зарубежных коллег и снизить ключевые процентные ставки


[08.10.2008]  МДМ-Банк 

Сегодня центробанки сразу нескольких стран приняли скоординированные меры по снижению ключевых процентных ставок. Федеральная Резервная Система, ЕЦБ, а также регуляторы Великобритании, Канады, Швеции и Швейцарии приняли решение о снижении ставок на 50бп. За этим сразу последовала новость о том, что Народный Банк Китая уменьшил ключевую ставку на 27бп и снизил нормативы резервирования для банков.

На наш взгляд, логично предположить, что Банк России в самое ближайшее время тоже позволит себе несколько ослабить денежно-кредитную политику. Например, ключевые ставки (репо, рефинансирования) могут быть снижены на 25бп. Соответственно, могут опуститься нижние границы ставок, по которым российские банки привлекают средства в ЦБ и Минфине. Мы думаем, что инфляционная угроза в России, во-первых, уменьшается (из-за эффекта кредитного сжатия), а, во-вторых, она не может быть ключевым приоритетом политики ЦБ в текущей ситуации.

Снижение ключевых ставок является жестом поддержки кредитной экспансии и рентабельности финансовых институтов. Однако реальный эффект от такого действия может быть весьма скромным, т.к. снижение ставок напрямую не решает проблем с доверием в системе, ликвидностью денежного рынка, рефинансированием займов и ухудшающимся качеством кредитных портфелей банков. Ликвидность, предоставляемая Минфином и Центробанком, по-прежнему весьма неохотно покидает периметр крупнейших банков. В то же время, в комплексе с другими мерами регуляторов по стабилизации ситуации в финансовом секторе 'rate cuts' могут помочь хотя бы отчасти снизить уровень напряжения и обеспокоенности всех экономических агентов, а благодаря этому - возобновить со временем нормальное функционирование кредитного рынка.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: