Внешний рынок

Ситуация на рынке. Ослабление внешнеторговых опасений вчера дало толчок к росту спроса на риск. В суверенных долговых инструментах стран EM наблюдался приток спекулятивного капитала на фоне боковой траектории в американских Treasures (UST 10Y 2,66%).

Российский сегмент на стал исключением, повторяя общую динамику. В государственных выпусках доходности опустились на 3-5 бп. Инструменты корпоративных заёмщиков также преимущественно дорожали, хотя ценовая волатильность тут была несколько более сдержанной.

Прогноз. На вторник запланировано выступление Джерома Пауэлла перед Банковским комитетом Сената США о денежно-кредитной политике за прошлое полугодие. Второе выступление перед Комитетом по финансовым услугам Сената США запланировано на завтра. Внешний фон сегодня вновь стал портиться. Индекс "страха" VIX вчера перед закрытием поднялся до 14,85 (+6,5%). На рынке "черного золота" также случился разворот после высказываний Дональда Трампа.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Позитивные настроения игроков на внешних рынках, вызванные благоприятным новостным фоном вокруг торгового противостояния, а также мягкой риторикой денежных властей крупнейших глобальных экономик, оказали поддержку ценам ОФЗ в начале новой недели. В тоже время, накопленный в первые торговые часы доход был позже частично растерян из-за начавшейся коррекции на нефтяном рынке. В результате основное преимущество зафиксировали госооблигации на среднем и дальнем участках кривой, в то время как короткие бумаги закрылись почти без изменений. Кривая по итогам дня сместилась ниже на 3-5 бп. Спред на отрезке от двух до десяти лет остался примерно прежним, составив 70 бп. Локальные облигации других развивающихся стран в большинстве своём вчера также пребывали в "зеленой" зоне.

По уровню ликвидности торги в понедельник можно охарактеризовать как слабые. Суммарный оборот за день составил порядка 13 млрд руб., что ниже среднего показателя. Основные денежные потоки отмечались в операциях всего с несколькими сериями "классических" ОФЗ (преимущественно в ближнем сегменте), в то время как в остальных выпусках объем сделок был небольшой. Вклад флоатеров в общий оборот вчера возрос, составив почти 13%. Всплеск активности произошел в основном благодаря короткой серии 29012.

Прогноз. Во вторник Минфин поделится планами на следующий аукционный день. С большой вероятностью аукционы вновь будут проводиться без установления предельного лимита. При этом дополнительную поддержку спросу на этот раз окажет технический фактор погашения короткой серии 26208, что вызовет дополнительный приток ликвидности в размере почти 150 млрд руб. На рынке рублевых госзаймов сегодня с утра наблюдается небольшая отрицательная коррекция на фоне негативной динамики нефтяных котировок.

Денежный рынок

В понедельник банки проводили основные налоговые расчеты по НДПИ, акцизам и НДС. Как результат, остатки свободной ликвидности на корсчетах в ЦБ сократились на 720 млрд руб., а ставка MosPrime o/n прибавила 9 бп, хотя и осталась ниже уровня ключевой ставки ЦБ. Спрос банков на ликвидность от Федерального казначейства сохранился вблизи минимальных значений. На валютном рынке рубль серьезно укрепился уже на открытии, отыгрывая главным образом общий позитив на развивающихся рынках после сообщений о вероятной отсрочке повышения пошлин США на китайские товары. Открывшись на отметке 65,39 руб., отечественная валюта уже в первые минуты выросла почти на 20 коп., однако в районе 65,2 руб. встретила сопротивление. Помимо общего улучшения аппетита инвесторов поддержку нацвалюте оказывали и нефтяные котировки, вновь перешедшие с середины дня к активному росту, а также уплата основных налоговых платежей на внутреннем рынке. В дальнейшем рубль на максимуме касался отметки в 65,16 руб., однако впоследствии скорректировался вслед за ценами на нефть, против которых "сыграл" американский президент, высказавший свое недовольство в отношении быстрого роста нефтяных котировок.