Внешний рынок

Treasuries продолжили терять в цене после публикации индекса потребительской уверенности. Снижение индекса потребительской уверенности в марте до трехмесячного минимума в 63,4 пункта стало отражением усиления инфляционного давления. Причиной тому были возросшие цены на топливо вследствие гражданской войны в Ливиии подъемом котировок нефти. Не добавило оптимизма и выступление главы ФРБ Сент‐Луиса, который продолжил дискуссии на тему необходимости перехода к более жесткой монетарной политике. Кроме того, давление на котировки казначейских облигаций оказал аукцион ФРС по размещению 5‐ти летних облигаций на сумму 35 млрд долл.

В среду динамика Treasuries, вероятно, будет определяться характером данных по изменению числа рабочих мест. Давление со стороны аукционов ФРС спадет, поскольку регулятор проведет последнее на этой неделе размещение.

Во вторник на рынке российских еврооблигаций преобладали продажи, что было вызвано сужением суверенного спрэда накануне. Не добавило оптимизма и понижение рейтингов Португалии и Греции. В корпоративном сегменте снижение котировок доходило до 1 п.п. Суверенные облигации оказались более стойкими, а заем Россия‐30 опустился лишь на 7 б.п. до 116,39% от номинала. Суверенный спрэд по итогам торгов установился на отметке 123 б.п.

Мы полагаем, что нисходящая динамика цен российских евробондов сохраниться и в среду на фоне роста доходностей UST. Однако на вечерней сессии темпы снижения могут замедлиться, если на рынке казначейских облигаций наступит затишье.

Внутренний рынок

На денежном рынке участники восстанавливают силы после налогов. Во вторник остатки банковской ликвидности компенсировали часть объема, потерянного за два предыдущих рабочих дня. Средства на корсчетах прибавили 73,1 млрд руб., на депозитах — 55,6 млрд руб., а совокупный объем соответственно возрос до 1,146 трлн руб. Росту остатков способствовало, в том числе, размещение средств Минфина на банковские депозиты. Из предложенных министерством 40 млрд руб. кредитные организации востребовали 38 млрд руб. Впрочем, сегодня, уже по сложившейся традиции, Минфин «вернет» часть средств путем размещения ОФЗ.

Об отсутствии каких‐либо проблем с ликвидностью по‐прежнему свидетельствуют несостоявшийся из‐за отсутствия заявок ломбардный аукцион ЦБ и стабильные ставки межбанковского рынка. Индикативная MosPrime overnight не уходит с отметки в 3,16% годовых, а средневзвешенные однодневные межбанковские ставки составляют 3‐3,3% годовых.

Курс рубля к бивалютной корзине продолжил движение в диапазоне 33,55‐33,65, сократившись по итогам сессии на 4 коп. — до 33,61 руб. Сегодня определенную поддержку корзине окажут нефтяные котировки, корректирующиеся на ожиданиях запасов нефти в США.

Рост стоимости рублевых облигаций продолжается. Размещение 3‐х выпусков рублевых облигаций прошло незамечено для внутреннего рынка, который продолжит активный рост во вторник. Корпоративный сегмент по итогам дня прибавил в среднем 9 б.п. Активные сделки наблюдались в облигациях Транснефть‐3, МТС‐7, Алроса‐21, ‐23, Газпромнефть‐10, ВЭБ‐6, Росдорбанк‐1, Русал‐7.

В среду пройдет размещение 2-х выпусков ОФЗ и 2-х займов ЮТэйр на общую сумму в 23 млрд руб., что может сказаться на объемах торгов на внутреннем рынке. Вместе с этим рост котировок, по всей видимости, продолжится. Поддержку по-прежнему оказывает дорогая нефть и объем денежной ликвидности.