Внешний рынок

В ближайшие две недели инвесторы будут следить за сигналами о возможном повышении ставки ФРС в сентябре. Пятница прошла под знаком консолидации после нескольких дней агрессивного роста. Скудный новостной фон также не предполагал каких‐либо сильных движений на рынках. Наиболее значимым событием конца недели была конференция в Джексон‐Хоул. Вместо Дж. Йеллен в этом году выступал С. Фишер, заявивший, что ФРС пока не определился с необходимостью повысить ставку уже в сентябре. По его словам, регулятор обеспокоен волатильностью на рынках, но в то же время не видит необходимости дожидаться роста инфляции до целевых 2%. Таким образом, предстоящие две недели до следующего заседания комитета по открытым рынкам ФРС пройдут под знаком подготовки к повышению ставки. В то же время данные по занятости, публикуемые на этой неделе, вряд ли, будут интерпретироваться как сигнал к ужесточению политики, поскольку ФРС уже давно перестал руководствоваться только уровнем безработицы. В связи с этим, не исключаем, что хорошие данные по занятости будут восприняты участниками в позитивном ключе.

Европейские площадки в пятницу закрылись разнонаправленно. Euro Stoxx 50 прибавил 0,18%, DAX просел на 0,17%. Американские индексы торговались вблизи своих прежних уровней. Dow Jones просел на 0,07%, S&P –прибавил 0,06%. Treasuries выросли в цене. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 1,49%, UST10 – на 2 б.п. до 2,16%, UST30 ‐ на – б.п. до 2,9%.

В отсутствии свежих драйверов, российские евробонды провели пятницу спокойно. При этом вечерний рост котировок нефти был также проигнорирован рынком. В результате займы прибавили в среднем по 30‐50 б.п. Выпуски Вымпелкома подорожали на 40‐70 б.п., Сбербанка – на 50‐70 б.п. Россия‐43 прибавил 60 б.п., поднявшись до 93,8% от номинала, Россия‐23 – 45 б.п. до 96,1% от номинала.

Российский рынок продолжит следить за динамикой нефти, которая на прошлой неделе делала попытку роста до 51 долл. за баррель Brent.

Внутренний рынок

Последние налоговые платежи (уплата налога на прибыль) прошли для денежного рынка совершенно незаметно. Совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ, несмотря на платежи, увеличились в объеме на 24,6 млрд руб. Индикативная межбанковская ставка «зависла» на уровне 11,47% годовых и в пятницу осталась неизменной. При этом задолженность банков перед ЦБ по операциям РЕПО с фиксированной ставкой держится на минимальном уровне (15,8 млрд руб.), а по валютным свопам и вовсе отсутствует.

В пятницу к концу вечерней сессии пара доллар/рубль находилась уже на уровне 65,40 руб., так как котировки Brent преодолели отметку в 50 долл. за баррель. Впрочем, закрепиться выше данного рубежа цене на нефть все же не удалось, и уже сегодня утром пара доллар/рубль открылась почти на рубль выше закрытия пятницы.

Внутренний рынок приостановил рост, вопреки подъему котировок нефти вечерние часы в четверг. Тем не менее, последовавший новый скачек котировок после открытия американских площадок поддержал российский рынок перед закрытием. ОФЗ завершили день без единой динамики. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ГПБ‐7, ВЭБ‐9, Зенит‐10.

В начале недели мы ожидаем продолжения покупок на российском долговом рынке. Котировки нефти приблизились к уровню в 50 долл., полностью перекрыв потери последних двух недель. Такая динамика выступит фактором поддержки для российского рынка, по крайней мере, в первые дни недели.