Внешний рынок

После краткосрочной просадки ведущие мировые фондовые индикаторы в пятницу возобновили рост на фоне выхода целой серии сильных статданных. В дневные часы росту оптимизма способствовали данные по PMI в Китае и Европе. Немного позитива добавил и отчет по рынку труда ЕС. Безработица в декабре составила 11,7%, прогноз –11,9%. Вечерняя порция статистики по США была скорее смешанной, но всеобщий оптимизм, царящий на рынках с начала года, способствовал сохранению восходящего тренда. Данные по занятости оказались хуже ожиданий. Число новых рабочих мест снизилось до 157 тыс., безработица выросла до 7,9%, хотя изменений в уровне занятости не ожидалось, а рост числа рабочих мест прогнозировался в 165 тыс. В то же время лучше ожиданий оказался индекс потребительских настроений Мичиганского университета, составивший 73,8 пункта против 72,9 пунктами в декабре. Индекс деловой активности в производственном секторе (ISM) вырос в январе до 53,1 пункта, ожидалось –50,7 пунктов.

На предстоящей неделе мы ожидаем сохранения позитивных настроений и продолжения перетока капитала из защитных в более рискованные активы. Наиболее значимым событием неделе будет заседание ЕЦБ. Учитывая укрепление курса евро с начала года, мы полагаем, регулятор в ближайший четверг может дать намеки на смягчение монетарной политики в среднесрочной перспективе.

Европейские фондовые площадки в пятницу закрылись в зеленой зоне. Euro Stoxx 50 вырос на 0,26%, DAX –на 0,74%. Ведущие американские индексы подскочили на 1%, доходность Treasuries выросла на 1‐5 б.п. Ставка UST5 по итогам дня составила 0,88%, UST10 – 2,01%, UST30 –до 3,22%.

Российские еврооблигации в пятницу возобновили падение. Корпоративные займы потеряли еще около 30‐60 б.п. В частности, длинные займы Газпром‐34, ‐37 просели на 100 б.п., ВЭБ‐17, ‐20, ‐25 – на 45‐60 б.п., РСХБ‐18, ‐21 –на 40 б.п., Вымпелком‐21, ‐22 – на 35‐40 б.п. Вместе с тем суверенные выпуски к концу дня возобновили рост. Россия‐42 прибавил 40 б.п. до 117,86% от номинала, Россия‐22 –48 б.п. до 110,93% от номинала.

В начале текущей недели рост ставок UST по-прежнему будет оказывать давление на котировки российских валютных облигаций, поэтому мы не ожидаем изменений в динамике рынка.

Внутренний рынок

Ставки продолжили снижаться, а рубль ‐ укрепляться. В конце прошедшей недели Банк России сократил объем лимита на аукционе прямого РЕПО o/n до минимального значения в 10 млрд руб. Спрос банков превысил отметку в 80 млрд руб., что, впрочем, не оказало негативного давления на межбанковские ставки. Индикативная MosPrime o/n снизилась на 14 б.п. —до 6,03% годовых. В целом же задолженность банковского сектора по аукционному РЕПО в пятницу сократилась на 56,8 млрд руб., однако остатки банков на корсчетах и депозитах ЦБ снизились лишь на 23 млрд руб., что могло свидетельствовать о приходе бюджетных средств в систему в начале месяца. В результате отрицательная величина чистой ликвидной позиции сократилась почти на 50 млрд руб., составив 1,02 трлн руб.

Умеренно-позитивный внешний фон в пятницу помог рублю закрыть неделю на уровне ниже 30 руб. против доллара. Пара доллар/рубль составила на закрытии 29,86 руб., что оказалось на 17 коп. ниже уровня закрытия пятницы. Курс корзины валют, в свою очередь, скорректировался на 4 коп. – до 34,82 руб. Сегодня утром отечественная валюта корректировалась, однако доллару уже не хватало сил вернуться на рубеж в 30 руб.

На внутреннем рынке продолжилась коррекция в сегменте ОФЗ. Котировки госзаймов просели по итогам дня на 10‐25 б.п., доходность выросла на 2‐5 б.п. Спрос на корпоративные облигации остался высоким, но выраженной динамики цен не наблюдалось.

В начале этой недели на внутреннем рынке вероятен рост спроса на рискованные активы. Поддержку по-прежнему будет оказывать позитивный внешний фон, также рост котировок нефти и окончание налогового периода, что выразится в смягчении ситуации с ликвидностью. Правда, активное размещение новых займов продолжит отвлекать на себя внимание инвесторов от вторички.