Внешний рынок

Слабый отчет по рынку труда. Статистика по безработице, опубликованная в пятницу подтвердила самые пессимистичные прогнозы о том, что американская экономика далека от восстановления. В частности, число рабочих мест в мае увеличилось на 54 тыс.– минимальный уровень с сентября 2011 г., при прогнозах роста на 165 тыс., а апрельский прирост на 244 тыс. был пересмотрен до 232 тыс. Кроме того, безработица в США в мае выросла до 9,1%, при прогнозах снижения на 01% до 8,9% Наиболее остро на публикацию данных отреагировал рынок акций: индекс DowJones и S&P 500 упали более чем на 2%.

Рынок Treasuries отреагировал на данные по безработице ростом котировок. На этом фоне доходность UST10 вновь опустилась ниже 3% годовых. Впрочем, долго на этом уровни цены не удержались, поскольку в этом месяце истекает срок 2‐ой программы QE и пока ФРС ничего не говорило о своих намереньях начать 3‐ий эпат. И хотя с оглядкой на текущую статистику маловероятно, что до конца года ставка по доллару будет повышена, глобальное снижение ликвидности как результат окончания программы QE в первую очередь ударит по таким наименее доходным активам как US Treasuries

Европа одобрит новый план помощи Греции. Об этом по итогам встречи с премьер‐министром Греции Георгиосом Папандреу в прошедшую пятницу заявил премьер‐министр Люксембурга Жан‐Клод Юнкер, возглавляющий группу министров финансов стран еврозоны. Согласно Юнкеру, предоставление дополнительного финансирования Греции в размере 60 млрд евро будет лишь при соблюдении Грецией жестких условий, среди которых вовлечение частных инвесторов на добровольной основе".

Частных кредиторов попросят дать Греции рассрочку на 30 млрд евро. Согласно ряду публикаций западных СМИ, новый пакет помощи Греции будет одобрен лишь в случае привлечения на добровольной основе частных инвесторов. Общий величина рассрочки по греческим долгам, которую должны предоставить банки, пенсионные фонды, другие негосударственные инвесторы, предполагает сумму порядка 30 млрд евро. Таким образом новый пакет помощи суммарно составит порядка 100 млрд евро. По оценке ING Groep NV, около 55% держателей греческих облигаций вполне могут согласиться на обмен облигаций, чтобы помочь Греции. Тем более, что в противном случае страну ждет дефолт.

Пока же рынок FOREX крайне позитивно отреагировал на обе новости: курс евро по отношению к доллару вырос до месячного максимума в 1,4630.

Спиной к США , лицом к Европе. В первой половине дня рынок российских еврооблигаций находился под влиянием позитивного новостного фона по Греции. Суверенный заем Россия 30 ближе к концу у российской сессии достиг уже отметки в 118,36% от номинала. Публикация слабой статистики по США в момент было прибила котировки, однако затем покупатели все же вернулись, и цены быстро вернулись к своим внутридневным максимумам. В корпоративном сегменте также преобладали покупки, что особенно было заметно в недавно размещенных выпусках.

Внутренний рынок

Средства на депозитах почти сравнялись с корсчетами. В пятницу тенденция пополнения банками депозитов в ЦБ сохранилась. Остатки возросли на 54,8 млрд руб. и почти сравнялись с объемом средств на корсчетах, сократившихся на 13,5 млрд руб. Совокупный объем свободной ликвидности в результате составил 922 млрд руб. Индикативная ставка межбанковского рынка MosPrime o/n пятый день подряд корректируется, снизившись, впрочем, в пятницу на символические 3 б.п. — до 3,79% годовых. Напомним, что перед началом налогового периода в мае ставка консолидировалась на отметке 3,5% годовых, и с учетом недавнего повышения депозитных ставок ЦБ на 25 б.п. текущий уровень MosPrime выглядит уже вполне соответствующим нынешним реалиям.

Сегодня на денежном рынке не намечено каких‐либо заметных событий. Во вторник по сложившейся традиции Минфин предложит банкам ликвидность на депозиты в объеме 50 млрд руб. в преддверии аукционов по размещению ОФЗ в среду на общую сумму 40млрд руб., к чему и будет приковано основное внимание участников на текущей неделе.

Курс бивалютной корзины в пятницу двигался в узком диапазоне по отношению к рублю и лишь в конце дня смог укрепиться на 6 коп. до уровня 33,57 руб. Американский доллар второй день подряд практически не изменился на российской площадке, а корзину продолжал двигать евро, укрепившийся, как и днем ранее, чуть более чем на 10 коп. — до 40,45 руб. на закрытие пятницы. За выходные внешний фон позволил единой европейской валюте пройти дальше и преодолеть отметку в 1,46 долл., что, вероятно, и сегодня позволит незначительно укрепиться корзины валют на российском рынке.

Неделя на рынке рублевых облигаций завершилась на позитиве. В среднем за 3 июня рублевые выпуски прибавили в цене по 10‐15 б.п. Впрочем, большого числа желающих прикупить бум на новых уровнях не было. Вдобавок, сдерживающим фактором была статистика из США, которую сначала ждали, а потом «переваривали».

Тем временем, Евраз (B+/B1/BB‐) смог закрыть книгу ниже изначальных ориентиров, несмотря на увеличение первоначально запланированного объема размещения. Итоговая ставка купона по выпускам серии 5 и 7, общим объемом 20 млрд руб., составила 8,4%, тогда как изначальный ориентир купона предполагался на уровне 8,5‐8,75%, а суммарный объем предложения – 15 млрд руб.

В целом, можно констатировать некоторую стабилизацию ситуации с европейским долгом, что явно повышает аппетит к риску. Вдобавок улучшается ситуация с рублевой ликвидностью. Все это – неплохой плацдарм для продолжения роста. Но не стоит забывать, что рынок все еще в заложниках у ньюсмейкеров и предсказать когда и какую еще «скрытую» проблему они раскопают почти нереально.