Внешний рынок

Ситуация на рынке. Вчера на глобальных рынках активность продавцов преобладала всю торговую сессию, несмотря на восстановление котировок нефти с минимальных отметок марта. Между тем, опасения по стагнации ведущих экономик превалирует в настроениях игроков при распределении спекулятивного капитала, так как спрос на золото и казначейские обязательства США довольно высок. Вместе с тем опережающий индикатор деловой активности в сфере услуг США в марте вырос впервые за пять месяцев с 53,4 до 54,4 п. По всей видимости, ускорение показателя, занимающий львиную долю в общем компоненте американского ВВП, ослабляет опасения, что падение цен на сырье и слабый экспортный спрос оказывают все более серьезное давление на экономику. Кроме того, мы отмечаем хорошие данные по розничным продажам в Еврозоне, повысившиеся на 0,2% относительно предыдущего месяца, тогда как большинство респондентов прогнозировали более скромный результат. Однако, как мы указывали в ежемесячном обзоре, настроения потребителей находятся на относительно низком уровне, поэтому говорить о возвращении активности домашних хозяйства достаточно трудно.

Российский рынок валютного долга по итогам дня снизился. Темпы падения сопоставимы с еврооблигациями развивающихся стран. Рост доходностей в среднем составил около 3-5 бп.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Во вторник в ОФЗ прошли продажи. Давление продавцов отмечалось на всем участке кривой доходности. Долгосрочные бумаги скорректировались вверх до 9,34% против 9,2% в конце прошлого месяца. Переоцененность государственных облигаций является главным аргументом в пользу снижения их стоимости в условиях рыночных колебаний на смежных площадках.

Сегодня Министерство финансов проведет аукционы ОФЗ. Ведомство планирует разместить два выпуска (29006 и 26218) на общую сумму 30 млрд руб. Кроме того, на первичном рынке ТМК предложит инвесторам 10-летние облигации на 5 млрд руб. с купонной ставкой 12,75-13% годовых. По выпуску предусмотрена оферта через 3 года, что соответствует доходности к опциону 13,6-13,42% годовых.

Денежный рынок

Ставки МБК не почувствовали урезания рублевого предложения от ЦБ. Сразу после окончания налогового периода и с началом бюджетных поступлений ЦБ решил существенно урезать лимит на аукционе рублевого РЕПО. Регулятор предложил 220 млрд руб. против 660 млрд руб. неделей ранее. Спрос превысил объем предложения, но в целом оказался весьма умеренным — менее 600 млрд руб. В ставках межбанковского рынка дефицита ликвидности и вовсе не наблюдалось. Более того, значение MosPrime o/n рухнуло за вчерашний день почти на 40 б.п. — до 10,67% годовых, оказавшись таким образом на минимуме с октября 2015 г.

Если никаких потребностей в рублевой ликвидности у основных игроков не наблюдается, то спрос на валютную ликвидность в ближайшие дни может несколько увеличиться, однако вряд ли это найдет отражение на валютном курсе. Так, сегодня банкам предстоит вернуть Банку России чуть более 4 млрд долл. по операциям валютного РЕПО, тогда как накануне кредитные организации привлекли лишь 3,8 млрд долл. новых средств.

В целом на валютном рынке во вторник большую часть дня доллар чувствовал себя довольно уверенно: американская валюта укреплялась на максимуме почти до 69,5 руб. (на открытии торгов доллар стоил дешевле 69 руб.), хотя ярко выраженной динамики цен на рынке нефти для подобного укрепления, по сути, не наблюдалось. Однако при малейшем отскоке нефти рубль достаточно быстро восстанавливает позиции, что можно было наблюдать и вчера: цены на нефть уже в вечернюю сессию вернулись к отметке в 38 долл. за баррель, что скорректировало пару доллар/рубль в сторону 68,5 руб.