Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Внутренний долговой рынок начал новую неделю ростом, подкрепляемым стремительно поднявшимися нефтяными котировками. Ликвидные среднесрочные и долгосрочные выпуски ОФЗ в первые часы торгов дорожали в диапазоне 0,25-0,35 пп от номинала. Однако позже накопленное преимущество было частично растеряно. Наилучшие результаты по итогам дня зафиксировал выпуск 26219, чья доходность снизилась на 4 бп до YTM7,62%. В тоже время активность игроков во вторник была крайне невысокой - суммарный торговый оборот составил немногим более 14 млрд руб., что почти вдвое меньше средних значений последних недель. Основные денежные потоки инвесторов были сконцентрированы в бумагах с фиксированным купоном. Наиболее ликвидной сегодня смотрелась серия 26220, на которую пришлось почти 50% от торгового объёма в "классических" ОФЗ. Флоатеры торговались неактивно.

Банк России вчера проводил очередное доразмещение второго выпуска купонных облигаций на 309 млрд руб. Итоги аукциона, как и в предыдущие разы, нельзя назвать успешными. Объем спроса составил чуть более 35 млрд руб. при средневзвешенной цене 100,031% (доходность 8,33%).

Прогноз. В среду Минфин в очередной раз предложит игрокам комбинацию из двух классических выпусков ОФЗ на 25 млрд руб. Вначале ведомство будет размещать наиболее длинный бенчмарк 26221 на 10 млрд руб. Позже предложение будет дополнено среднесрочной серией 26222 на 15 млрд руб. Вчера выпуски не продемонстрировали заметной реакции после объявления параметров аукционов на фоне общей слабой торговой активности. Сегодня утром набор факторов складывается скорее негативно для локальных облигаций. Таким образом, игроки, вероятнее всего, будут готовы приобрести весь предложенный объём лишь в случае предоставления заметной премии со стороны Минфина.