Внешний рынок

Вчера на мировых площадках стоимость большинства фиксированных инструментов изменилась незначительно. Инвесторы ожидают решения мировых Центральных банков, поэтому увидеть серьезные движения капиталов представляется маловероятным. Вместе с тем, надежд на быстрое восстановление китайской экономики становится все меньше. Утром были опубликованы данные индекса менеджеров закупок в перерабатывающей промышленности: 49,6 п. против 49,8 п. в октябре. Результаты промышленного сектора не добавляют оптимизма на рынке углеводородов, в которых наблюдается дефицит факторов, способных вернуть активность покупателей.

По итогам дня, российские суверенные еврооблигации закрылись в цене без общего тренда, хотя в течение торгового дня мы наблюдали силу продавцов. Игроки полностью реагировали на сырьевые товары и обменный курс национальной валюты.

Сегодня на глобальных рынках ожидаются публикации данных деловой активности в обрабатывающей промышленности Еврозоны и США. Отечественные валютные облигации, по нашему мнению, изменятся незначительно. Спекулятивный интерес игроков будет зависеть от комментариев ФРС и решения ЕЦБ. Кроме того, в своем предыдущем ежедневном обзоре мы уже выделяли ключевые факторы, влияющие на стоимость внешних обязательств.

Внутренний рынок

Вчера день прошел относительно спокойно. Кривая рублевого долга опустилась на несколько базисных пунктов, однако на дальнем участке отмечались крупные покупки. Мы пока скептически относимся к инвестированию в длинные ОФЗ, так как в них преобладает высокая концентрация нерезидентов и крупных российских игроков, открывших позиции с «плечом». Кроме того, мы не видим потенциала укрепления рубля и повышения цен на нефть.

Сегодня на рынке федерального займа Минфин объявит параметры аукциона. Напомним, что на прошлой неделе ведомство не разместило весь запланированный объем, предложив рынку лишь частичную премию. Торговая активность останется низкой, так как инвесторы ожидают заседания ЕЦБ и комментариев представителей западного Центрального банка.

Денежный рынок

C окончанием налогового периода ставки МБК двинулись вниз. Так, в понедельник индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n снизилась на 8 б.п., составив 11,64% годовых. В свою очередь, совокупные остатки банковского сектора незначительно, но пополнились на 13,8 млрд руб. (до 1,8 трлн руб.). Однако пополнение, похоже, произошло за счет прироста задолженности банков по операциям РЕПО ЦБ с фиксированной стоимостью. Задолженность по данному инструменту увеличилась на 13,1 млрд руб. - до 90,0 млрд руб. Динамика дальнейшего снижения межбанковских ставок определиться сегодняшним лимитом на традиционном аукционе рублевого РЕПО ЦБ, и вероятность того, что регулятор сократит лимит на 100-200 млрд руб. (950 млрд руб. неделей ранее) весьма высока, что, в свою очередь, будет поддерживать MosPrime o/n выше 11,5% годовых.

На валютном рынке свое утреннее преимущество доллар (в первые часы торгов американская валюта «забиралась» выше 66,7 руб.) в течение дальнейших торгов полностью растерял и к концу рабочего дня опускался до 66 руб., хотя в вечернюю сессию вновь вернулся на рубеж в 66,5 руб.

Несмотря на то, что налоговый период на внутреннем рынке завершен, спрос на рублевую ликвидность может оставаться достаточно высоким, так как Банк России, вероятно, сразу же сократит лимит рублевой ликвидности на аукционе РЕПО. В этих условиях доллару будет не так просто закрепиться выше 66 руб., однако в целом колебания валютной пары будет зависеть от движения котировок нефти.